2015年我國(guó)鉀肥行業(yè)盈利趨勢(shì)分析

　　一號(hào)文件把糧食安全放在了重要位置，與糧食相關(guān)的鉀肥自然受到關(guān)注。

　　據(jù)獲悉，目前氯化鉀企業(yè)大部分裝置處于停產(chǎn)階段，市場(chǎng)庫(kù)存偏低，春節(jié)前后廠家調(diào)漲意愿較強(qiáng)。另據(jù)了解， 2015年上半年進(jìn)口大合同談判已開始，目前外國(guó)經(jīng)銷商堅(jiān)持合同價(jià)格上調(diào)10%，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格起到提振作用。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，氯化鉀市場(chǎng)已迎來周期性反轉(zhuǎn)契機(jī)，景氣上行趨勢(shì)或?qū)⒋_立，國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)盈利水平將提升。

　　最新情況顯示，氯化鉀市場(chǎng)整體穩(wěn)定，港口陸續(xù)少量貨源補(bǔ)充，經(jīng)銷商多在等待海運(yùn)大單結(jié)果，挺價(jià)意愿較強(qiáng)。國(guó)產(chǎn)廠家基本全面停車檢修，只剩鹽湖股份部分裝置仍在運(yùn)行，小廠低含量貨源供應(yīng)緊張，廠家惜售心態(tài)嚴(yán)重，預(yù)計(jì)春節(jié)后價(jià)格或有小幅調(diào)漲。值得注意的是，近期青海發(fā)運(yùn)情況欠佳，鹽湖發(fā)運(yùn)以大型復(fù)合肥工廠為優(yōu)先，經(jīng)銷商手中貨源均不多。目前小廠57粉主流到站價(jià)1800元-1950元/噸，鹽湖60晶體各地區(qū)實(shí)際接貨價(jià)在2100元/噸左右。邊貿(mào)鉀1月簽單開始緩慢到岸，貨源以滿足周邊市場(chǎng)用肥為主，經(jīng)銷商基于2月簽單量較少，預(yù)售價(jià)格有小幅上揚(yáng)之勢(shì)。目前俄紅口岸主流報(bào)價(jià)1850元-1890元/噸，俄白晶1930元-1980元/噸。

　　硫酸鉀方面，受庫(kù)存壓力和需求淡季因素影響，整體維持弱勢(shì)。但隨著春節(jié)用肥市場(chǎng)的啟動(dòng)和氯化鉀的成本支撐作用，硫酸鉀整體盈利水平仍將維持較好水平。新疆羅鉀繼續(xù)維持3600元/噸現(xiàn)匯到站價(jià)，預(yù)計(jì)后期將出臺(tái)新的對(duì)外報(bào)價(jià)。

　　國(guó)際市場(chǎng)方面，由于需求增長(zhǎng)良好，導(dǎo)致行業(yè)庫(kù)存大幅下降。目前國(guó)際鉀肥生產(chǎn)商的高庫(kù)存消化已初步見效，北美生產(chǎn)商庫(kù)存已經(jīng)低于五年平均，同時(shí)印度巴西等地需求不斷復(fù)蘇，該類地區(qū)的鉀肥進(jìn)口量超出市場(chǎng)預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，2014 年全球氯化鉀的消費(fèi)量在5900 萬噸左右，相較2013 年的5300 萬噸同比增長(zhǎng)11.3%。另外，從供應(yīng)端來看，烏拉爾受滲水影響產(chǎn)能將收縮230 萬噸/年，加鉀雖然將增加400 萬噸的名義產(chǎn)能，但不會(huì)全部投放，總體供需格局依然向好。

　　總體來看，在進(jìn)口大合同提價(jià)的支撐和國(guó)內(nèi)庫(kù)存偏低的共振下，氯化鉀市場(chǎng)將迎來毛利率提升契機(jī)。另外，國(guó)際市場(chǎng)的低庫(kù)存，也為全球供需格局向好，提供重要支撐作用?？紤]到我國(guó)鉀肥進(jìn)口占比近50%，國(guó)際市場(chǎng)的上漲，將對(duì)國(guó)內(nèi)鉀肥價(jià)格起到重要拉動(dòng)作用。

　　公司方面，鹽湖股份為國(guó)內(nèi)氯化鉀生產(chǎn)龍頭，去年銷量達(dá)460萬噸，公司預(yù)計(jì)去年凈利同比增長(zhǎng)10-40%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。另外，公司化工項(xiàng)目隨產(chǎn)能利用率提高有望縮窄虧損。冠農(nóng)股份擁有羅布泊鉀肥20.3%股權(quán)，國(guó)投羅鉀為資源型，可利用鹽湖資源直接生產(chǎn)硫酸鉀，相比加工型硫酸鉀企業(yè)，成本優(yōu)勢(shì)明顯。據(jù)了解，國(guó)投羅鉀新增30萬噸產(chǎn)能預(yù)計(jì)2015年達(dá)產(chǎn)，總產(chǎn)能將上升至170萬噸。

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