2015冷軋走勢(shì)繼續(xù)看空的五大因素分析

　　據(jù)中國(guó)報(bào)告大廳了解：雖說(shuō)“金九銀十”剛過(guò)，4季度鋼市走勢(shì)似乎還有些許希望，但冷軋品種走勢(shì)陰跌走勢(shì)卻已基本定調(diào)，甚至于整個(gè)明年——2015年冷軋走勢(shì)預(yù)期都相對(duì)較差，無(wú)論從供需面、還是從成本面、亦或從近幾年走勢(shì)規(guī)律看都難現(xiàn)利好支撐，筆者從以下五大因素?cái)⑹雒髂昀滠埨^續(xù)看空的理由。

　　因素一：價(jià)格連年下跌信心嚴(yán)重不足

　　自2013年以來(lái)，冷軋市場(chǎng)下跌走勢(shì)一直未變，截止到今年10月，冷軋全國(guó)均價(jià)下跌走勢(shì)已持續(xù)1年，是近十年以來(lái)表現(xiàn)最差的一年。武漢繼上海之后成為全國(guó)價(jià)格洼地，目前以市場(chǎng)價(jià)格3750元追平了2005年12月8日的上海低點(diǎn)，越過(guò)了2008年11月17日3800元的價(jià)格低位。連年的下跌讓市場(chǎng)缺乏信心，筆者保守預(yù)計(jì)2015年冷軋價(jià)格較2014年仍有200元左右的下跌空間，明年市場(chǎng)均價(jià)或長(zhǎng)期低于4000元關(guān)口，主流圍繞3850元波動(dòng)。

　　因素二：新線(xiàn)投產(chǎn)不斷產(chǎn)量高增長(zhǎng)

　　2013-2014年前8月，冷軋供給保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。今年1-8月冷軋卷板產(chǎn)量5134.7萬(wàn)噸，同比增幅15.08%，全年預(yù)計(jì)在7800萬(wàn)噸左右，產(chǎn)量增速保持10%左右增速，2015年全年產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍有500-700萬(wàn)噸的釋放，但考慮鋼材熊市走勢(shì)不利于產(chǎn)能釋放，因此預(yù)計(jì)2015年全年冷軋產(chǎn)量在8300-8500萬(wàn)噸，增速仍可能保持在9%左右。

　　從從本網(wǎng)統(tǒng)計(jì)新增產(chǎn)線(xiàn)看，2015年度有6-7條冷軋產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)，加之2014年沒(méi)有完全釋放產(chǎn)量的新線(xiàn)，預(yù)計(jì)2015年冷軋產(chǎn)量仍有500-700萬(wàn)噸的新增。且未來(lái)2-3年汽車(chē)用鋼產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)較集中，雖定位比較高端，但初期產(chǎn)品仍以普冷現(xiàn)貨形式投放市場(chǎng)較多，因此對(duì)市場(chǎng)沖擊不可小覷。

　　因素三：出口異軍突起明年變數(shù)

　　出口方面：由于取消出口退稅政策可能是明年最大的變數(shù)，因此今年表現(xiàn)異常突出的冷軋出口，明年進(jìn)出口形勢(shì)稍有轉(zhuǎn)弱。今年1-8月份冷軋板卷進(jìn)口217萬(wàn)噸，同比降11.9%;出口量為389萬(wàn)噸（全年累計(jì)出口有望超過(guò)480萬(wàn)），同比大增46%，冷軋凈出口累計(jì)172萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高。2015年謹(jǐn)慎預(yù)計(jì)，冷軋出口總量在450萬(wàn)噸左右，凈出口或降至150萬(wàn)噸左右。

　　因素四：下游需求增速放緩

　　今年上半年汽車(chē)行業(yè)表現(xiàn)尚可，但6月開(kāi)始同比開(kāi)始放緩，截止到前9月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)1722.59萬(wàn)輛和1700.09萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8.08%和7.04%。明年增速預(yù)期稍有放緩，除合資乘用車(chē)系列預(yù)期仍保持8-10%的預(yù)期外，自主品牌預(yù)期不樂(lè)觀保持5%增速稍顯勉強(qiáng)，商用車(chē)增速預(yù)期則降至0-3%，綜合看汽車(chē)行業(yè)預(yù)期或保持在6-7%左右，明年總產(chǎn)量或在2550萬(wàn)量。

　　家電行業(yè)預(yù)期繼續(xù)保持低速增長(zhǎng)，今年空調(diào)行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁尚能保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，洗衣機(jī)、冰箱增速都低于預(yù)期。明年空調(diào)行業(yè)補(bǔ)庫(kù)增長(zhǎng)接近尾聲，對(duì)家電行業(yè)支撐減弱，因此明年家電行業(yè)整體預(yù)期保持3-5%增速已不易，更何況房地產(chǎn)行業(yè)不景氣也將拖累家電消費(fèi)。

　　因素五：礦石均價(jià)80美金成本支撐下移

　　硅鉻鐵鉻鐵高強(qiáng)度鋼鋼鐵廢鐵廢鋼普通鋼材冷軋鋼板生鐵焊接鋼管從近三年寶鋼出廠價(jià)與礦石普氏指數(shù)對(duì)比圖看，2012-2014年度，普氏指數(shù)年度均價(jià)圍繞130美金，寶鋼普冷出廠價(jià)圍繞4700元（稅前）震蕩，整體走勢(shì)匹配度較高。而2014年下半年以來(lái)，礦價(jià)跌勢(shì)較猛，鋼廠價(jià)格跟進(jìn)相對(duì)緩慢。

　　據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)，2014年普氏指數(shù)均價(jià)100美金左右，而2015年目前普氏指數(shù)預(yù)期呼聲最高的是80-85美金，因此整體看明年鋼廠礦石成本仍有15-20美金的下跌空間，折合到鋼價(jià)也有150-200元的下跌空間。而從冷熱軋價(jià)差看，目前冷熱軋價(jià)差擴(kuò)大到1000元/噸，熱軋成本支撐相對(duì)較差，冷軋市場(chǎng)仍有200元/噸的補(bǔ)跌空間。

　　綜述：明年宏觀經(jīng)濟(jì)基本面無(wú)論是“強(qiáng)總理穩(wěn)刺激”還是“新常態(tài)”，對(duì)鋼鐵行業(yè)都難現(xiàn)利好支撐。缺乏了強(qiáng)勁的投資馬車(chē)?yán)瓌?dòng)，依靠消費(fèi)、出口對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)相對(duì)偏弱，而汽車(chē)、家電消費(fèi)刺激自2009年以來(lái)一直不斷，實(shí)際收效比較慢，相對(duì)于冷軋供給的高速增長(zhǎng)，仍顯杯水車(chē)薪。因此2015年冷軋市場(chǎng)在諸多不利因素的圍城下，看漲前路漫漫，下跌空間仍較深。

　　相關(guān)冷軋行業(yè)信息查閱中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的2013-2018年中國(guó)冷軋板市場(chǎng)深度分析報(bào)告。

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