2007年LLDPE市場行情展望與分析

2007年7月31日，大商所首個工業(yè)品期貨--LLDPE期貨隆重上市，上市伊始，大連LLDPE期貨合約掛牌當(dāng)天即成交不俗，成交36330手，成交額達(dá)到22.97億元，當(dāng)日各合約總成交量達(dá)到172.89萬手，成交額575.41億元，創(chuàng)歷史紀(jì)錄，以火紅的交易迎接LLDPE的上市。回顧2007年LLDPE期貨上市以來近幾個月的表現(xiàn)，可謂是波蘭壯闊。

　　2007年LLDPE期市行情回顧

　　8月，LLDPE期貨在大商所順利運(yùn)行期滿一個月，受中石化現(xiàn)貨出廠掛牌價調(diào)降以及LLDPE產(chǎn)品出口退稅大幅下降的影響，LLDPE加工貿(mào)易受挫，加之隨后席卷全球的美國次級債危機(jī)的沖擊，LLDPE 期貨市場演繹了弱勢振蕩行情，L0711合約月開盤12650元/噸，盤中價格介于12250-12850元/噸區(qū)間交投，收盤報12300元/噸，全月成交68778手，持倉增加1206手，至3634手，各合約總計約成交105996手，總持倉4868手。

　　9月，大連LLDPE期貨以振蕩調(diào)整走勢為主，依舊未能走出前期的僵持局面，基本面沒有明顯的促漲促跌信號，市場亦未出現(xiàn)新的炒作題材。盡管9月國際原油市場漲勢如虹，但這一利好對僵持的LLDPE市場并未起到實質(zhì)性的推動作用，這主要源于下游需求持續(xù)不振，缺乏炒作題材。L0801合約當(dāng)月開盤報12420元/噸，較上月低開320元/噸，盤中市場介于12390-12670元/噸區(qū)間波動，終盤以12520元/噸報收，本月最高點(diǎn)在12670元/噸，最低在12390元/噸，全月成交91350手，持倉增加3066手，至3740手。各合約總計月成交112762手，總持倉4930手。

　　10 月，大連LLDPE期貨市場擺脫了“十一”長假前的僵持局面，走出了一波振蕩上行的行情， 主力L0801合約月開盤報12520元/噸，最高13155元/噸，最低12485元/噸，報13095元/噸，持倉、成交雙雙大幅放大，增倉5250手，至8990手，成交較上月放大44950手，至13600手，交投區(qū)間明顯上移，這主要源于美元指數(shù)創(chuàng)歷史新低，地緣政治局勢緊張，加之美庫存意外下滑、對原油供給的擔(dān)憂一直揮之不去。當(dāng)月，國際原油期價頻創(chuàng)新高，激勵了原油下游市場大連LLDPE期市的市場人氣，加之LLDPE現(xiàn)貨市場有所回暖，整體現(xiàn)貨資源緊俏，市場惜售心理濃厚，且中石油上調(diào)部分現(xiàn)貨市場出場價，這些均助推了大連LLDPE期貨市場的強(qiáng)勁上漲，當(dāng)月最后一個交易日的10月31日，大連LLDPE主力合約L0801終盤以13095元/噸報收，創(chuàng)出大商所LLDPE期貨上市以來最高收盤價。各合約總計月成交139502手，總持倉9372手。

　　11月，在國際原油期貨市場持續(xù)強(qiáng)勢的引領(lǐng)下，長期蟄伏于低位的大連LLDPE期貨市場穩(wěn)步攀升，量能亦同步得到放大。月初，隨著石化產(chǎn)品的提價，市場看多心理得到成功激勵，期價出現(xiàn)了加速上漲。中旬后，短期累積的巨大獲利盤，以及原油市場在百元關(guān)口下方漲勢放緩，對大連LLDPE期貨市場心理產(chǎn)生較大影響，此外，國內(nèi)外股市大跌，工業(yè)品市場普遍遭遇重挫，導(dǎo)致大連LLDPE期貨市場在經(jīng)過加速上漲后出現(xiàn)了連續(xù)數(shù)日小幅回調(diào)，并在此后進(jìn)行近10日的盤整，主力L0801合約月開盤報13185元/噸，最高14235元/噸，最低13050元/噸，月收盤報13900元/噸，交投區(qū)間明顯上移，成交201170手，交易天數(shù)總計22天，各合約總計月成交233258手，總持倉10006手。

　　12月初，盡管石化企業(yè)減產(chǎn)導(dǎo)致現(xiàn)貨價格不斷上升，但由于市場需求轉(zhuǎn)淡，期貨市場上行乏力，期現(xiàn)價格出現(xiàn)倒掛。同時，原油市場走勢疲弱，令LLDPE缺乏支撐，呈現(xiàn)高位盤整，后來隨著現(xiàn)貨市場經(jīng)前期大漲后出現(xiàn)回調(diào)，加之市場人氣始終不旺，大連LLDPE期貨市場呈現(xiàn)弱勢下行的行情，其間市場時常也出現(xiàn)一些跌抗性反彈，這主要是國內(nèi)部分石化企業(yè)停產(chǎn)導(dǎo)致局部貨源短缺，對市場產(chǎn)生些許支撐作用。其后，國際原油市場的反彈對大連LLDPE期貨市場構(gòu)成一定支撐，但臨近年底石化企業(yè)及貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，而下游企業(yè)接貨積極性又不高，市場成交清淡，導(dǎo)致大連LLDPE期貨市場在多空交織的背景下呈現(xiàn)振蕩盤整的格局。主力合約L0805月開盤在14060元/噸，當(dāng)月最高14365元/噸，最低13440元/噸，月收盤報13665元/噸，成交102690手，持倉6950手。

　　2007年7月31-12月28日大連LLDPE指數(shù)圖

　　影響大連LLDPE市場的主要因素

　　一、上游市場方面

　　(一)國際原油期貨市場

　　8月份，石油期貨受地緣政治動蕩、經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及天氣因素等影響下寬幅整理，價格波動區(qū)間在68.63—78.15美元/桶一帶，期市整體高位運(yùn)行。美國次級債危機(jī)蔓延升級后，為維護(hù)全球信貸市場信心、防范流動性緊縮導(dǎo)致金融危機(jī)，美國、日本和歐洲等主要經(jīng)濟(jì)體央行先后向銀行系統(tǒng)大量注入資金。8月17日，美聯(lián)儲開始降低貼現(xiàn)利率50個基點(diǎn)。8月底，美聯(lián)儲主席伯南克在致國會議員的信函中表示，美聯(lián)儲正在密切監(jiān)視金融市場動向，并準(zhǔn)備在必要的時候采取行動，以確保信貸市場的問題不會損害經(jīng)濟(jì)健康。隨著美國次級債危機(jī)對市場影響的淡化，以及短期內(nèi)的利好消息不斷，原油延續(xù)了探底回升的走勢。煉廠故障、庫存數(shù)據(jù)利多以及布什宣布援助次級抵押借款者等利好消息強(qiáng)化了原油的強(qiáng)反彈趨勢，反彈幅度超出市場之前對原油的預(yù)期。

　　9月，國際原油期貨價格延續(xù)上月末的上升態(tài)勢，一路飆升，強(qiáng)勁走勢令人嘆為觀止，在颶風(fēng)影響、經(jīng)濟(jì)憂慮逐漸得到緩解、歐佩克增產(chǎn)以及美聯(lián)儲降息幅度超出預(yù)期等諸多方面的影響下，國際原油期貨市場屢次刷新歷史高位紀(jì)錄，并創(chuàng)下83.32美元/桶的收盤價新高。而促成此輪油價“佳績”的主要是美國經(jīng)濟(jì)回暖，以及庫存萎縮所致，加之多頭不斷增持，使得空方根本難以還擊，甚至連防守都相當(dāng)被動。

　　10月，由于支撐原油市場走強(qiáng)的利多因素頻現(xiàn)，美元指數(shù)跌至歷史新低，地緣政治局勢愈加緊張，以及原油庫存意外大幅下降導(dǎo)致市場對供給存在憂慮，國際原油期貨市場屢創(chuàng)新高。10月31日，美國政府公布的數(shù)據(jù)顯示該國前一周庫存意外減少，且美聯(lián)儲一如預(yù)期宣布降息25個基點(diǎn)，隔夜紐約12月原油期貨以每桶95.15美元報收，這是1983年推出紐約原油期貨以來近月合約的最高位。

　　11月，國際原油期貨市場可謂波瀾壯闊，由于供給憂慮一直籠罩市場，加上美原油庫存意外下降，油價再度刷新高點(diǎn)。美聯(lián)儲宣布降息25個基點(diǎn)引發(fā)美元大跌，從而提振了油價走勢，距百元關(guān)口僅一步之遙，但美國經(jīng)濟(jì)放緩憂慮為原油市場帶來了些許壓力。

　　12月，國際原油市場呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢，由于市場聚焦在歐佩克會議與美國原油庫存數(shù)據(jù)上，油價大幅下滑，隨著利好消息的登場，原油價格略有回升。美聯(lián)儲降低利率，歐美主要中央銀行采取聯(lián)合行動緩解短期貨幣市場壓力，而緊張的地緣政治局勢也為市場提供支撐，同時原油庫存降幅超出預(yù)期加劇了市場對供給的擔(dān)憂。美國能源資料協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至12月21日當(dāng)周，美國原油庫存減少330萬桶至2.936億桶，這是2005年1月14日以來最低水平，而此前分析師預(yù)估為減少100萬桶。截至12月28日，紐約1月原油12月28日以90.44美元/桶報收。

　　8月3日-12月28日美原油指數(shù)與大連LLDPE指數(shù)周收盤對比

　　(二)乙烯市場

　　8月份，亞洲乙烯市場整體上處于上升通道中。8月份前三周，受亞洲乙烯檢修以及大慶石化裂解裝置出現(xiàn)故障等影響，亞洲乙烯供應(yīng)緊張，價格大幅上漲。8月最后一周，由于沙特乙烯下游生產(chǎn)裝置出現(xiàn)故障，大量乙烯運(yùn)往亞洲，同時中國上海石化70萬噸石油裂解裝置開工，中國國內(nèi)乙烯需求得到緩解，亞洲乙烯承壓下跌。但短期內(nèi)東北亞市場多套石油裂解裝置停車檢修，其中臺塑90萬噸2號裂解裝置計劃9月初關(guān)閉，10月中下旬重啟；日本住友計劃8月底關(guān)閉41.6萬噸的千葉裂解裝置，10月中旬重啟；韓國Honam計劃9月底關(guān)閉72萬噸裂解裝置，檢修一個月。在此背景下，市場預(yù)期乙烯供需可能再度趨緊，亞洲乙烯止跌繼續(xù)高位運(yùn)行。

　　9月初，受乙烯下游市場裝置故障影響，市場乙烯供給較為充足，而乙烯下游市場需求不振也推動了亞洲乙烯市場整體走弱，月末南韓YNCC裝置工人因薪水問題舉行罷工也未能抑制亞洲乙烯市場的整體頹勢。

　　“十一”長假后的10月，亞洲乙烯市場依然呈現(xiàn)供給過剩的局面，進(jìn)而導(dǎo)致乙烯價格持續(xù)下挫，截至10 月31日，CFR東北亞乙烯價格跌幅愈7%，而CFR東南亞乙烯價格跌幅深達(dá)10%，亞洲地區(qū)多套乙烯裂解裝置重啟拖累了LLDPE的上漲步伐。但在國際油價仍居高不下的背景下，乙烯生產(chǎn)成本增加，從而弱化了因供給過剩對LLDPE市場產(chǎn)生的影響。

　　11月，亞洲乙烯市場需求從初期的低迷逐漸升溫，其中東北亞CFR乙烯價格從1110美元/噸附近漲至1200美元/噸，期間韓國三星石化產(chǎn)能80萬噸/年的裂解裝置因壓縮機(jī)故障停車，并關(guān)閉了40萬噸/年的聚乙烯裝置。

　　12月，亞洲乙烯市場平靜，市場人士多觀望日本三菱化學(xué)2號裂解裝置的情況，該裂解裝置的乙烯產(chǎn)能在47.6萬噸/年。12月28日，亞洲乙烯單體CFR東北亞報價在1215美元/噸，較11月報價漲15美元/噸，CFR東南亞報價在1245美元/噸，較11月上漲10美元/噸。

　　8月3日-12月28日亞洲乙烯市場周度價格情況走勢圖

　　二、現(xiàn)貨市場方面

　　8月，聚乙烯市場頹勢明顯，7月底上市的LLDPE期貨并未對現(xiàn)貨市場產(chǎn)生明顯影響。月初，市場整體延續(xù)前期疲弱態(tài)勢，價格小幅下滑，國內(nèi)貨源較多且下游需求持續(xù)低迷，市場頹勢難改，大部分地區(qū)處于倒掛狀態(tài)。進(jìn)入中旬，隨著石化下調(diào)出廠價，市場倒掛局面開始緩和，單體和外盤的上漲也帶來一定提振，市場心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，尤其是華東、華南市場由于裝置檢修，貨源變得有些緊張為市場提供了炒作空間，價格止跌企穩(wěn)并有局部上調(diào)現(xiàn)象。鑒于需求不佳，貿(mào)易商提貨熱情不高，觀望依舊居多，市場未能擺脫僵持狀態(tài)，月末LLDPE主流報價為12300元/噸，與上月月末持平。

　　9月，聚乙烯市場走勢出現(xiàn)分化。月初受油價大幅上漲提振，市場迎來一股暖流，LLDPE呈現(xiàn)穩(wěn)中上揚(yáng)的局面，究其因是農(nóng)膜廠開工率上升，國內(nèi)LLDDDPE需求有所好轉(zhuǎn)，加之華北地區(qū)石化采取限量放貨政策，導(dǎo)致市場貨源有限，貿(mào)易商乘機(jī)炒作，LLDPE價格持續(xù)走堅，倒掛局面結(jié)束，市場交投氣氛也明顯活躍。中下旬，市場走勢趨于平緩，盡管油價連續(xù)上揚(yáng)，但遠(yuǎn)期貼水嚴(yán)重的能源市場僅對聚乙烯起到支撐作用，未能夠刺激改變心態(tài)并進(jìn)一步拉動行情。石化高庫存高開工率的局面依舊存在，與平淡的需求成反比，下游工廠不愿接貨，華北地區(qū)市場穩(wěn)中走軟，華東、華南市場因石化檢修而獲得一定支撐，但價格亦難走強(qiáng)，主流價位基本在12000—12600元/噸。

　　10月，聚乙烯市場轉(zhuǎn)暖明顯。上旬，市場走勢出現(xiàn)分化，LLDPE延續(xù)“十一”節(jié)前的低迷態(tài)勢，價格欲變乏力，油價上漲僅僅提供了支撐，華北地區(qū)報價出現(xiàn)走高趨勢，但市場反應(yīng)一般，主要原因是下游需求并不旺盛，出貨稍顯不暢。進(jìn)入中下旬，隨著油價屢創(chuàng)新高，加之中石油調(diào)價助推，以及農(nóng)膜市場轉(zhuǎn)產(chǎn)春季地膜需求拉動，LLDPE市場火爆，價格堅挺；貿(mào)易商看好后市開始炒作，價格穩(wěn)步走高并出現(xiàn)局部資源緊張，主流價位在12600-13100元/噸。

　　11月，聚乙烯現(xiàn)貨漲勢不俗，再度充當(dāng)了LLDPE市場的領(lǐng)漲角色。上旬，市場延續(xù)10月的漲勢，價格全面走高，因中石化調(diào)漲華北線型價格引爆市場，沉寂了大半年的LLDPE在沉默中爆發(fā)，貨源較少加之傳言石化再次調(diào)價，市場人士惜貨不出，報價節(jié)節(jié)攀升。進(jìn)入中旬，市場出現(xiàn)一波回調(diào)，究其因，首先是油價高位頻繁波動帶來不穩(wěn)定因素，其次是下游抵制原料高價位，買貨不積極，加之前期進(jìn)貨較多，需要時間消化，成交銳減導(dǎo)致貿(mào)易商心理恐慌后撤，而農(nóng)膜市場開始轉(zhuǎn)淡也進(jìn)一步壓縮了需求，多種因素作用使得LLDPE出現(xiàn)了持續(xù)一周左右的階段性調(diào)整，回吐了部分漲勢。進(jìn)入月底，受石化調(diào)漲及減產(chǎn)傳言的雙重利好拉動，市場炒作氣氛抬頭，貿(mào)易商抬高報價，各品種價格在華北市場的引領(lǐng)下再度攀高，雖然油價一度連日暴跌，但未能阻擋線型市場上漲勢頭，截至月末，LLDPE主流價位在12700—14000元/噸。

　　12月，聚乙烯市場繼續(xù)保持強(qiáng)勁漲勢，但市場報價略顯混亂。整體來看，資源偏少是市場的最大支撐，國內(nèi)石化企業(yè)不斷調(diào)漲出廠價格是促漲市場的主要動力。然而，下游工廠承受能力有限，需求不能有效釋放。中石化和中石油旗下的各大石化廠家連續(xù)的調(diào)價舉措有效拉動了市場，促使價格水漲船高。貿(mào)易商趁機(jī)炒作，市場封盤惜售現(xiàn)象較為明顯，氣氛持續(xù)升溫。然而，隨著價格快速拉漲，來自下游工廠的阻力也越來越大，乙烯單體價格回落明顯，部分貿(mào)易商降價出貨，但市場心態(tài)在成交不佳的局面下表現(xiàn)并不低沉，隨著部分石化減產(chǎn)利好的逐步消化，對市場起到的積極影響也在逐漸削弱，加上年底臨近，部分商家為規(guī)避風(fēng)險盡早回籠資金，滋生獲利了結(jié)心態(tài)。

　　8月3日-12月28日中塑LLDPE現(xiàn)貨價格情況

　　三、倉單市場方面

　　8月，LLDPE倉單市場振蕩走低，價格運(yùn)行區(qū)間較寬。月初，延續(xù)前期跌勢，價格連續(xù)兩日急跌。而后隨著單體走高及現(xiàn)貨企穩(wěn)，市場氛圍有所回暖，倉單價格受買盤推動振蕩上揚(yáng)，收復(fù)7月中旬來的大部分失地。進(jìn)入中下旬，由于現(xiàn)貨市場頹勢不改，交易商看漲信心受到打擊，市場格局再度轉(zhuǎn)空，倉單價格振蕩回落，回吐了5月份以來的全部漲勢，月收盤報12250元/噸。

　　9月，LLDPE倉單市場受現(xiàn)貨面提振，一改長期以來的疲弱行情，漲勢明顯。月初，受油價大幅上揚(yáng)影響及現(xiàn)貨轉(zhuǎn)暖助推，LLDPE倉單結(jié)束8月下旬來的跌勢轉(zhuǎn)而進(jìn)入上行通道，交易商看漲信心高漲，LLDPE倉單連日小幅上行。中旬末，隨著現(xiàn)貨止?jié)q，市場心態(tài)受到一定考驗，LLDPE倉單止?jié)q窄幅回調(diào)并出現(xiàn)一段橫向整固行情，然而上行趨勢并未改變，月底價格再度上揚(yáng)，月收盤報12485元/噸。

　　10月，LLDPE倉單延續(xù)9月來的上行步伐，漲勢明顯，究其因主要緣起于現(xiàn)貨面的提振。期初，受油價在“十一”期間走軟及現(xiàn)貨相對低迷影響，LLDPE出現(xiàn)小幅回調(diào)，交易商看漲信心受到一定考驗，LLDPE倉單連續(xù)兩日走低。進(jìn)入中旬，隨著現(xiàn)貨面漸入佳境，市場漲聲再起，LLDPE倉單受買盤推動節(jié)節(jié)攀高，漲勢如虹，下旬更呈加速上揚(yáng)之勢，收復(fù)7月來的全部失地，創(chuàng)今年新高，月收盤報12855元/噸。

　　11月，LLDPE倉單得益于現(xiàn)貨面推動振蕩走高，漲勢明顯，在較大程度上引領(lǐng)了大盤走勢。月初至中旬，市場沖高回落，先是延續(xù)10月來漲勢大幅攀高，而后受現(xiàn)貨走緩及交易商獲利了結(jié)影響再度下挫，回吐大部分漲勢。中旬后，市場漲聲再起，LLDPE倉單受買盤推動節(jié)節(jié)攀高，漲勢如虹，尤其是進(jìn)入下旬后，行情受現(xiàn)貨重起推動更呈現(xiàn)加速上揚(yáng)之勢，連創(chuàng)新高，月收盤報13675元/噸，全月總成交7853手，月末持倉971手，較上月均有所減少。

　　進(jìn)入12月份，石化減產(chǎn)完成，利好出盡，而年底部分公司的資金回籠等因素較大程度上限制了市場的積極性，大部分人士對后市沒有好的預(yù)期，加之中石油部分降價，市場氛圍陷入谷底，空氣彌漫。受此影響，倉單市場再入走軟，回吐先前大部分漲幅，頹勢收官。中塑倉單市場主力倉單LL0803合約月開盤報13600元/噸，最高13750元/噸，最低13100元/噸，收盤報13390元/噸，月成交7024手，持倉1020手。

　　8月3日—12月28日中塑、金銀島倉單市場收盤價情況

　　四、庫存及進(jìn)口情況

　　(一)國內(nèi)LLDPE庫存變化情況

　　金銀島8月1日公布的庫存報告顯示，當(dāng)前總庫容為66.9萬噸，與上期持平；總庫存量為33.42萬噸，減少0.45萬噸，總占用率為49.96%，減少了0.65個百分點(diǎn)。北方、中部和南方庫存總體均有所減少。各品種中，線型存量所占比例未變，聚丙的比例較上期減少了一個百分點(diǎn)。進(jìn)口料所占比例較上期略增，約占28.51%，其中專用料較多。

　　金銀島8月16日公布的庫存報告顯示，當(dāng)前總庫容為66.9萬噸，與上期持平；總庫存量為32.80萬噸，減少0.62萬噸，總占用率為49.03%，減少了0.93個百分點(diǎn)。北方、中部和南方庫存總體均有所減少。各品種中，線型和聚丙烯的比例較上期均減少了一個百分點(diǎn)。進(jìn)口料所占比例較上期略增，約占29.05%。

　　金銀島9月1日公布的庫存報告顯示，當(dāng)前總庫容為66.9萬噸，與上期持平；總庫存量為32.81萬噸，增加0.01萬噸，總占用率為49.05%，增加了0.02個百分點(diǎn)。北方和南方庫存略有減少，中部庫存略有增加。各品種中，線型的庫存比例較上期增加了一個百分點(diǎn)，聚丙烯的庫存比例較上期減少了一個百分點(diǎn)。進(jìn)口料所占比例與上期持平，約占29.05%。

　　金銀島9月14日公布的庫存報告顯示，當(dāng)前總庫容為66.9萬噸，與上期持平；總庫存量為32.68萬噸，減少0.13萬噸，總占用率為48.85 %，減少了0.2個百分點(diǎn)。北方、中部和南方庫存較上期均略有減少。各品種中，聚丙烯的庫存比例較上期增加了一個百分點(diǎn)，線型的庫存比例較上期減少了一個百分點(diǎn)。進(jìn)口料所占比例與上期略有增加，約占29.06% 。

　　金銀島9月30日公布的庫存報告顯示，當(dāng)前總庫容為66.9萬噸，與上期持平；總庫存量為32.08萬噸，減少0.6萬噸，總占用率為47.96%，減少了0.89個百分點(diǎn)。北方、中部和南方庫存較上期均有所減少，其中南方大區(qū)和北方大區(qū)變化較大。各品種中，聚丙烯和線型的庫存比例較上期各減少了一個百分點(diǎn)。進(jìn)口料所占比例較上期有所增加，約占29.70% 。

　　金銀島10月15日公布的庫存報告顯示，當(dāng)前總庫容為66.9萬噸，與上期持平；總庫存量為31.90萬噸，減少0.18萬噸，總占用率為47.68% ，減少了0.28個百分點(diǎn)。北方、中部和南方庫存較上期均有所減少。各品種中，聚丙烯的庫存比例較上期減少一個百分點(diǎn)，線型的庫存比例較上期增加了一個百分點(diǎn)。進(jìn)口料所占比例較上期有所增加，約占29.88% 。

　　金銀島10月31日公布的庫存報告顯示，當(dāng)前總庫容為66.9萬噸，與上期持平；總庫存量為31.82 萬噸，減少0.08萬噸，總占用率為47.56%，減少了0.12個百分點(diǎn)。北方和南方庫存較上期有所增加，中部庫存較上期減少了2%。各品種中，聚丙烯和線型的庫存比例較上期沒有變化。進(jìn)口料所占比例較上期略有增加，約占29.95% 。

　　金銀島11月16日公布的庫存報告顯示，當(dāng)前總庫容為66.9萬噸，與上期持平；總庫存量為31.92 萬噸，增加0.1萬噸，總占用率為47.71%，增加了0.15個百分點(diǎn)。中部和南方庫存較上期均有不同程度的增加，北方庫存較上期略有減少。各品種中，聚丙烯和線型的庫存比例較上周沒有變化。進(jìn)口料所占比例較上期略有減少，約占29.86% 。

　　金銀島11月30日公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前總庫容為66.9萬噸，與上期持平；總庫存量為32.07萬噸，增加0.15萬噸，總占用率為47.93% ，增加了0.22個百分點(diǎn)。南方和中部庫存較上期增加明顯，北方庫存較上期有所減少。各品種中，聚丙烯和線型的庫存比例較上周沒有變化。進(jìn)口料所占比例較上期略有減少，約占29.72% 。

　　金銀島12月14日公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前總庫容為66.9萬噸，與上期持平；總庫存量為32.00萬噸，減少0.07萬噸，總占用率為47.83% ，減少了0.10個百分點(diǎn)。中部庫存較上期略有增加，南方庫存較上期有所減少，北方庫存較上期沒有變化。各品種中，聚丙烯和線型的庫存比例較上周沒有變化。進(jìn)口料所占比例較上期略有增加，約占29.78% 。

　　(1)分地區(qū)庫容占用率

　　(2)較上期庫存變化

　　(二)LLDPE進(jìn)口情況

　　2007年1—11月LLDPE進(jìn)口數(shù)據(jù)統(tǒng)計

　　五、下游市場情況

　　農(nóng)膜是我國現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)發(fā)展中重要的生產(chǎn)資料，中國農(nóng)用LLDPE薄膜自誕生至今，已經(jīng)取得了兩個世界第一，即產(chǎn)量第一和覆蓋面積第一，其規(guī)模大致相當(dāng)于世界其他國家總和的1.6倍，約占世界總量的62%。我國2005年至今的年均消費(fèi)量則達(dá)到了140萬噸。其中，棚膜年用量達(dá)到90萬噸，而地膜年用量在50萬噸左右。

　　農(nóng)膜生產(chǎn)是LLDPE需求的一個晴雨表，LLDPE近80%的消費(fèi)來自農(nóng)膜生產(chǎn)，2007年6月至“十一”長假前，我國棚膜產(chǎn)量不足，農(nóng)膜廠開機(jī)率偏低，其中河南農(nóng)膜開工率50%，訂單接收情況一般，山東淄博功能膜開工達(dá)到60%—70%，多數(shù)農(nóng)膜經(jīng)銷商囤膜量不大。

　　11月，農(nóng)膜生產(chǎn)受上游LLDPE原料價格高企影響，訂單接收量有所下降，其中大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)以生產(chǎn)前期低位訂單為主，農(nóng)膜生產(chǎn)企業(yè)的整體開機(jī)率下滑了近20%左右，商業(yè)運(yùn)作較佳的企業(yè)開機(jī)率從前期的80%—90%下降到60%左右，且多數(shù)企業(yè)認(rèn)為前期生產(chǎn)的最旺季節(jié)已基本結(jié)束，后期功能膜生產(chǎn)的用量將逐步下降，北方省份諸如山東、河北等地區(qū)的用膜將逐漸轉(zhuǎn)淡。少量地膜生產(chǎn)企業(yè)低開工率運(yùn)作，開機(jī)率在10%—20%范圍內(nèi)。12月12日，江蘇省功能膜生產(chǎn)開機(jī)率下滑到30%，平均日產(chǎn)量25噸左右， 淄博農(nóng)膜廠開機(jī)率維持在35%，日產(chǎn)量20—30噸。12月21日，河北農(nóng)膜廠開機(jī)率60%左右，日產(chǎn)60噸左右。 12月26日，北京功能膜日產(chǎn)量40—50噸，開機(jī)率維持在40%—50%以上。12月29日，天津地區(qū)大型農(nóng)膜廠，功能膜生產(chǎn)已基本結(jié)束，地膜生產(chǎn)維持，現(xiàn)日產(chǎn)量在35噸左右，均以地膜為主。

　　后市展望

　　盡管2007年全球的經(jīng)濟(jì)增長有所放緩，但中國依舊保持著高速發(fā)展態(tài)勢，全年GDP逾23萬億元，增幅超11%，CPI增約4.5%，貿(mào)易順差超2000億美元。2008年，奧運(yùn)主題將促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)全面崛起，激勵中國宏觀經(jīng)濟(jì)保持良好的發(fā)展勢頭，2008年的經(jīng)濟(jì)增長有望保持在10%以上，中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步快速發(fā)展為LLDPE行業(yè)的良性發(fā)展奠定了穩(wěn)固的基礎(chǔ)。

　　同時，目前地緣政治局勢近日趨于緩和，因美情報機(jī)構(gòu)調(diào)查報告顯示，伊朗早在2003年便停止了核武器的研究，這削減了油價中的部分地緣政治溢價，但這一因素在之前油價自99美元/桶回落的過程中已有所消化。目前國際原油市場處于季節(jié)性需求旺季，美國冬季的極端性氣候發(fā)生的可能性越來越大，原油和取暖油庫存這兩個冬季重要數(shù)據(jù)出現(xiàn)了持續(xù)的大幅下滑，其中取暖油庫存已嚴(yán)重偏離正常區(qū)間，且美國和其它主要國家聯(lián)手向金融市場注資的舉措進(jìn)一步減弱了市場對美經(jīng)濟(jì)走弱的憂慮，加之石油作為一種不可再生資源，面對全球與之俱增的需求，以及北半球即將步入漫長冬季，這都將在較長的時間內(nèi)護(hù)駕原油高位運(yùn)行，低價時代或?qū)⒁蝗ゲ粡?fù)返。

　　近年來，我國石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，自給能力快速增強(qiáng)，隨著國內(nèi)外聚烯烴裝置紛紛投資擴(kuò)產(chǎn)，我國合成樹脂產(chǎn)能將進(jìn)一步提高，同時需求增長速率則開始放緩，供給增長已超過消費(fèi)增長，國內(nèi)供需失衡將會得到進(jìn)一步緩解， 但2008年國內(nèi)年聚乙烯市場資源總體可能仍將吃緊。2007年7月1日，中國政府大幅降低了LLDPE及其相關(guān)制品的出口退稅，聚合物進(jìn)口關(guān)稅從2008年1月1日開始將從2007年的7.6%降低至6.5%，這對國內(nèi)LLDPE制品產(chǎn)業(yè)形成較大的沖擊，進(jìn)而影響到國內(nèi)對LLDPE原料的需求。

　　綜上，穩(wěn)定的需求與高油價成本上的牽引將促使LLDPE價格依然運(yùn)行在相對高位，在國際原油市場高位運(yùn)行的背景下，隨著我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的持續(xù)發(fā)展，下游農(nóng)膜產(chǎn)量將持續(xù)增長，LLDPE的消費(fèi)量亦將隨之增加，長期看，大連LLDPE期貨市場仍將維持牛市格局。

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