海通證券：字節(jié)豆包用戶數(shù)大增，關注國內算力投資機會(20241227/08:37)

海通證券指出，國內下游資本開支步入AI加速期，25年資本開支有望進一步加速。字節(jié)AI用戶數(shù)大增，豆包在9月率先成為國內用戶規(guī)模破億的首個AI應用，11月份豆包在DAU和增速上已超越ChatGPT。產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績已現(xiàn)拐點，重視需求爆發(fā)下業(yè)績更大成長空間。2024年以來，受益下游互聯(lián)網(wǎng)、運營商資本開支增長，國內算力產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績迎來拐點，尤其步入下半年，業(yè)績明顯加速，光模塊、網(wǎng)絡設備、PCB等公司均在24Q3收獲亮眼表現(xiàn)。我們預計，隨著AI相關收入占比逐步提升，25年AI帶來產(chǎn)業(yè)鏈增長彈性將更為顯著，業(yè)績有望盈利全面向上機會。