中信證券研報(bào)指出，市內(nèi)免稅店政策當(dāng)前時(shí)點(diǎn)出臺(tái)意義顯著，對(duì)降低消費(fèi)外流影響、鼓勵(lì)旅游購(gòu)物消費(fèi)提供支持，其中中國(guó)中免及參股的中出服作為當(dāng)前政策施行下的核心城市的經(jīng)營(yíng)主體最為受益。當(dāng)前政策下，必須在口岸提貨點(diǎn)提貨攜帶出境，對(duì)購(gòu)物便利性形成一定限制，放長(zhǎng)以韓國(guó)等經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，我們認(rèn)為放開(kāi)入境提貨雖然政策突破難度大但存在概率?？紤]到市內(nèi)免稅店購(gòu)物場(chǎng)所更大和購(gòu)物時(shí)間更充裕，有利于增加精品等品類(lèi)銷(xiāo)售，預(yù)計(jì)將與香化、煙酒品類(lèi)為主的機(jī)場(chǎng)免稅店互為補(bǔ)充，共同承接海外消費(fèi)回流，建議觀察后續(xù)市內(nèi)免稅店的品牌引進(jìn)、品類(lèi)戰(zhàn)略情況，以更加明確測(cè)算潛力空間。
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免稅店、零售板塊回調(diào)，東百集團(tuán)跌超5%，友阿股份、武商集團(tuán)、王府井、中國(guó)中免等紛紛走低。
東莞證券研報(bào)指出，五部門(mén)發(fā)布《關(guān)于完善市內(nèi)免稅店政策的通知》。整體來(lái)看，完善后的市內(nèi)免稅店政策主要面向出境客流，要求出境后才能提貨，額度上雖不設(shè)限制，但若攜帶免稅商品再次進(jìn)境將適用現(xiàn)行的進(jìn)境免稅辦法，額度僅為5000元（港澳口岸進(jìn)境適用12000元免稅額度政策），主要系配套144小時(shí)過(guò)境免簽等政策鼓勵(lì)外國(guó)人消費(fèi)，參照韓國(guó)市內(nèi)免稅模式可有效刺激外國(guó)人消費(fèi)和塑造國(guó)產(chǎn)品牌影響力，點(diǎn)燃入出境旅游消費(fèi)?！稌盒修k法》規(guī)定口岸業(yè)主向經(jīng)營(yíng)主體收取的免稅商品提貨點(diǎn)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)不得高于同一口岸出境免稅店的費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，且機(jī)場(chǎng)與市內(nèi)店消費(fèi)場(chǎng)景不同，預(yù)計(jì)市內(nèi)免稅政策不會(huì)對(duì)機(jī)場(chǎng)口岸免稅造成明顯分流。直接或間接持有目前19家潛在市內(nèi)免稅店股權(quán)的中國(guó)中免受益最大，《暫行辦法》利好持有全國(guó)免稅牌照、有望參與競(jìng)標(biāo)新設(shè)市內(nèi)免稅店的王府井，廣深滬口岸機(jī)場(chǎng)同樣有望受益于入出境客流增長(zhǎng)和提貨點(diǎn)帶來(lái)的租金增長(zhǎng)，可關(guān)注上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)等。
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