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珠寶商周大福2017財年報:創(chuàng)上市5年來最差業(yè)績

2016-12-13 10:38:53報告大廳(158dcq.cn) 字號:T| T

  2016年11月末,周大福(01929.HK)發(fā)布2017財年上半年業(yè)績報告,數(shù)據(jù)顯示,其營業(yè)收入、毛利潤、主營業(yè)務(wù)利潤等各項指標(biāo)均大跌,創(chuàng)上市5年來最差業(yè)績。某種程度上,作為香港珠寶商“老大”的周大福的境遇,是整個香港珠寶商頹態(tài)的縮影。同期,謝瑞麟、周生生和六福三家珠寶企業(yè)的業(yè)績均出現(xiàn)下滑。周大福業(yè)績低迷,被指太過依賴內(nèi)地市場,其把近90%的門店開在了內(nèi)地。但內(nèi)地零售行業(yè)的環(huán)境在互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)后發(fā)生了巨大的變化,周大福等老牌港資企業(yè)受到電商不小的沖擊。此外,黃金作為避險資產(chǎn)符號的弱化,亦讓周大福深受影響。由于香港四大珠寶品牌的黃金業(yè)務(wù)采取的是傳統(tǒng)的“金鋪”模式,即通過賺取黃金差價與附加值獲得盈利。在這一銷售模式下,以黃金業(yè)務(wù)為主的珠寶商極易遭受黃金走勢的影響。

  廣州老城區(qū)最繁華的商業(yè)街——北京路步行街,全長不過1.4公里,但在這里,知名珠寶商周大福(01929.HK)布置了包括旗艦店、門店以及商場專柜在內(nèi)的6個銷售點,其中位于北京路中段的旗艦店,更是面積逾200平方米。

周大福

  然而周大福密集的銷售點,卻在面臨客流量稀少的尷尬局面。

  近期一個工作日的晚上8點左右,北京路周大福旗艦店的生意并不太好,顧客數(shù)量基本與銷售人員持平?!艾F(xiàn)在算是工作日中我們最繁忙的時間段,周末顧客會更多一些?!币晃讳N售人員告訴網(wǎng)易財經(jīng)。不過,該銷售人員拒絕透露周末客流的具體情況。

  周大福的財報則更具體地說明了其面臨的處境。在之前公布的2017財年一季度財報中,周大福內(nèi)地銷售同店下滑17%,香港以及澳門則下滑20%。而在2017財年半年報中,周大福同店銷售額進(jìn)一步下滑,分別為內(nèi)地下滑20.9%,香港以及澳門下滑25.7%。

  作為香港珠寶商中占據(jù)“老大”地位的周大福,自2013開始至今業(yè)績持續(xù)下滑。其境遇,是整個香港珠寶商頹態(tài)的縮影。

  周大福近期公布的半年報顯示,其營收、毛利潤、主營業(yè)務(wù)利潤等各項指標(biāo)均大跌,創(chuàng)上市5年來最差業(yè)績。與之類似的是,謝瑞麟(00417.HK)、周生生(00116.HK)和六福集團(00590.HK)三家珠寶企業(yè)的業(yè)績均有不同程度下滑。從營收指標(biāo)上看,六福集團同比下滑21.48%,周生生同比下滑15.62%,謝瑞麟同比下滑11.56%。

  “港資品牌近期的業(yè)績都不是特別理想,它們在內(nèi)地的發(fā)展遇到了一些問題。尤其是一些老牌的港資企業(yè),本身的品牌老化,加上受到市場環(huán)境變化帶來的競爭,以及電商崛起的沖擊等?!辟Y深零售分析師馬崗向網(wǎng)易財經(jīng)分析,“作為港資的代表,周大福目前的狀況是相當(dāng)有代表性的?!?

  創(chuàng)上市5年來最差業(yè)績

  據(jù)2016-2021年中國珠寶首飾行業(yè)市場需求與投資咨詢報告了解,公開資料顯示,周大福于2011年12月在香港證券交易所主板上市,成為香港上市市值最大的珠寶公司,也是中國內(nèi)地及香港最具規(guī)模的珠寶首飾品牌。但其在2016年11月22日發(fā)布的截至9月30日的6個月中期報告顯示,各項指標(biāo)下跌幅度已經(jīng)創(chuàng)上市5年來最差紀(jì)錄。

  根據(jù)周大福方面披露的信息,集團2017財年上半年實現(xiàn)營業(yè)額215.26億港元,比2016財年上半年的281.24億港元下跌了23.5%;毛利為68.28億港元,較2016財年上半年的78.57億港元下降了13.1%;主要經(jīng)營溢利為17.08億港元,比2016財年上半年的24.22億港元下降了29.5%;股東應(yīng)占溢利約12.22億港元,同比減少21.55%。

  按地區(qū)劃分,周大福在中國內(nèi)地市場的營業(yè)額為121.67億港元,較上一年同期的159.8億港元下跌29%,同店銷售額同比下跌20.9%;香港及澳門地區(qū)營業(yè)額為96.41億港元,比上一年同期的122.39億港元下滑了33.9%,同店銷售額跌幅為25.7%。

  2017財年上半年,周大福唯一增長的是電子商務(wù)業(yè)務(wù)。在此期間,其珠寶電子商務(wù)零售額同比上漲22.5%。

  周大福所呈現(xiàn)的低迷業(yè)績引發(fā)了機構(gòu)的強烈關(guān)注。網(wǎng)易財經(jīng)注意到,光大證券、廣發(fā)證券、招商證券等機構(gòu)在上述業(yè)績披露后,均對周大福做出了“減持”評級。摩根士丹利、麥格里等機構(gòu)則對周大福的業(yè)績持“跑輸同業(yè)”的評價。其中,摩根士丹利近期發(fā)布的研報認(rèn)為“周大福盈利有較多下行風(fēng)險及估值有下調(diào)危機”,不僅對其予以“減持”評級,還表示“在金飾股中最不看好”。

  不過,相比機構(gòu)的“悲觀”,周大福官方卻透露出了頗為樂觀的情緒。此前媒體曾報道,周大福集團董事長鄭家純公開表示,“零售行業(yè)的低潮期已過,看好2017財年下半年的集團業(yè)績,在圣誕季、新年季和農(nóng)歷新年等傳統(tǒng)消費旺季的推動下,銷售可望復(fù)蘇。”

  與此同時,網(wǎng)易財經(jīng)注意到,周大福在“行動”方面也表現(xiàn)樂觀:雖然業(yè)績下滑,但是依舊逆勢開店。截至2016年9月30日,受中國內(nèi)地零售市場環(huán)境變化及周大福集團重組整合影響,周大福關(guān)閉了百貨公司零售點19個,在購物中心則新增26個零售點。目前,周大福零售網(wǎng)絡(luò)增至2326個零售點,期內(nèi)凈增加零售點為7個。

  周大福官方新聞發(fā)言人回應(yīng)網(wǎng)易財經(jīng)說:“鑒于市場波動,我們會選擇性地擴張中國內(nèi)地的零售點網(wǎng)絡(luò)。同時,我們亦會鞏固現(xiàn)有的零售點,推行嶄新的店鋪形象及差異化策略,以針對不同消費群的需求。盡管我們短期內(nèi)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度,我們對大中華市場的長遠(yuǎn)發(fā)展前景仍然充滿信心?!?

  太過依賴內(nèi)地市場

  發(fā)跡于香港的周大福,在進(jìn)入大陸市場之前門店數(shù)不到100家。自1998年進(jìn)軍大陸后,巨大的市場空間讓周大福的門店數(shù)量急劇增長。

  2005年時周大福門店數(shù)量為400家,到2010年已上升至1000多家。2011年12月周大福上市的時候,其在香港、澳門以及中國大陸已經(jīng)擁有1500多家門店。

  2012年,香港知名富豪鄭裕彤(2016年9月29日病逝)的長子鄭家純正式接手周大福的管理后,后者的擴張計劃更加“激進(jìn)”。網(wǎng)易財經(jīng)了解到,鄭裕彤時代定下的“2020年完成開2000家店”的目標(biāo),被鄭家純在2014年1月提前完成。

  “整個珠寶行業(yè)都處于一個高速擴張的時期,從把握大陸的經(jīng)濟環(huán)境的角度上去看,鄭家純在開店方面的激進(jìn)風(fēng)格不一定是壞事,開更多的店才能試水大陸的市場究竟有多大的潛力?!辟Y深零售分析師馬崗對網(wǎng)易財經(jīng)評述,“這個對于企業(yè)來說,想要走得更長遠(yuǎn)的話,該冒的險也還是得冒?!?

  鄭家純的冒險在一定程度上成就了周大福。在2015年國際咨詢公司德勤按照收入對全球100家奢侈品公司做出的排名中,周大福以99.79億美元的年銷售額位列第四,排在前三位的分別是國際奢侈品巨頭LVMH、歷峰集團和雅詩蘭黛集團。周大福不僅超越了全球第三大奢侈品集團開云集團,還擊敗了大名鼎鼎的美國鉆石品牌 Tiffany。

  這背后隱藏的是周大福對內(nèi)地單一市場的依賴。一個不容置疑的事實是,周大福把近90%的門店都開在了中國內(nèi)地。最新數(shù)據(jù)顯示,周大福在內(nèi)地的銷售點多達(dá)2190個,其中大多集中在二三線城市。香港市場的零售點只有103家,國外市場則更少,僅在20家左右。

  在過去成就了周大福的內(nèi)地市場,如今成為部分機構(gòu)對其產(chǎn)生憂慮的重要因素。美銀美林在近期的報告中就表示,周大福在內(nèi)地珠寶首飾銷售持續(xù)疲弱,而該公司新分店全在內(nèi)地開設(shè),增加該行對分店銷售下滑及需求疲弱的憂慮,在理順分行網(wǎng)絡(luò)之前,預(yù)計周大福仍面臨內(nèi)地同店銷售下滑的壓力。

  “內(nèi)地零售行業(yè)的環(huán)境不是一成不變的,特別是互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)后發(fā)生了巨大的變化。港資品牌近期的業(yè)績都不是特別理想,它們在內(nèi)地的發(fā)展遇到了一些問題。尤其是一些老牌的港資企業(yè),本身的品牌老化,加上受到市場環(huán)境變化帶來的競爭,以及電商崛起的沖擊等?!瘪R崗稱,“作為港資的代表,周大福目前的狀況是相當(dāng)有代表性的?!?

  外資零售機構(gòu)Planet Retail分析師邱裕君對網(wǎng)易財經(jīng)表示,“從香港和內(nèi)地零售業(yè)大勢上看,香港本地市場是飽和的,所有增長全來自游客。但現(xiàn)在大陸游客購物的地點已經(jīng)不再局限在香港,大家都去日本、韓國,或者歐洲、美國等,這就(讓香港市場)丟失了一部分顧客。而內(nèi)地市場盡管極其龐大,但部分零售商沒有把握住消費需求的轉(zhuǎn)向,還是保持過去十幾年的老樣子,因此也丟失了這部分增長?!?

  “珠寶這塊,香港本身體量非常小,很多公司都在轉(zhuǎn)向大陸市場。香港品牌早幾年拿著它的品牌知名度等資源有一些優(yōu)勢,但這么多年過去了,這些牌子趨于老化,自身也沒有多少創(chuàng)新,原來的競爭優(yōu)勢早已經(jīng)被大陸商家學(xué)去了,所以會出現(xiàn)一些業(yè)績下滑的情況?!鼻裨>f。

  香港珠寶商受累低迷金市

  在香港珠寶商中占據(jù)“老大”地位的周大福,自2013開始至今業(yè)績持續(xù)下滑。其境遇,是整個香港珠寶商頹態(tài)的縮影。

  其實不止周大福,謝瑞麟、周生生和六福集團三家業(yè)績亦均有不同程度下滑。從營收指標(biāo)看,六福集團同比下滑21.48%,周生生同比下滑15.62%,謝瑞麟同比下滑11.56%。

  除了同樣依賴內(nèi)地市場卻遭遇環(huán)境變化外,黃金作為避險資產(chǎn)符號的弱化,是以周大福為代表的香港珠寶商業(yè)績低迷的另一重要原因。

  “香港四大珠寶品牌的黃金業(yè)務(wù)采取的是傳統(tǒng)的‘金鋪’模式,即通過賺取黃金差價與附加值獲得盈利。在此種銷售模式下,以黃金業(yè)務(wù)為主的珠寶商極其容易遭受黃金走勢的影響?!币晃恢閷?a href="http://158dcq.cn/report/c_investment/" class="innerlink">投資領(lǐng)域的專業(yè)人士向網(wǎng)易財經(jīng)分析。

  事實上,在周大福、六福集團、周生生等珠寶商的業(yè)務(wù)中,黃金類產(chǎn)品占總體銷售額比例頗高。以周大福為例,單黃金產(chǎn)品一項就占總營業(yè)額的53.13%;而在六福集團最新的中期報告中提到,報告期內(nèi)黃金以及鉑金類產(chǎn)品對整體銷售額的貢獻(xiàn)為55.8%。

  由于黃金價格持續(xù)不振,2017財年第二季度周大福的黃金產(chǎn)品同店銷售下跌趨勢最為顯著,同比下降26.7%,香港地區(qū)黃金產(chǎn)品的同店銷售更是驟減36%。

  面對市場大環(huán)境的低迷,電子商務(wù)幾乎成了大部分傳統(tǒng)零售企業(yè)不得不提的一張“救命符”,周大福也不例外。如前所述,周大福2017財年上半年唯一增長的是電子商務(wù)業(yè)務(wù),同比上漲22.5%。

  周大福官方新聞發(fā)言人向網(wǎng)易財經(jīng)表示,周大??春秒娮由虅?wù)增長的潛力與動力,并期望在未來三年內(nèi),使電子商務(wù)在內(nèi)地業(yè)務(wù)的占比由目前的2.8%提升至7.4%。

(本文著作權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)書面許可,請勿轉(zhuǎn)載)
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