央行2015年第6次降準(zhǔn) 人民幣存款金率0.5個(gè)百分點(diǎn)

　　2月29日晚，央行宣布自2016年3月1日起，普遍下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次全面降準(zhǔn)的實(shí)施，其目的是保持金融體系流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　這是央行2015年以來第6次降準(zhǔn)。九州證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清測(cè)算，本次降準(zhǔn)將釋放約七千億元的資金量。

　　降準(zhǔn)對(duì)沖流動(dòng)性緊張

　　一位業(yè)內(nèi)人士表示，本次降準(zhǔn)可以說是“意料之外，情理之中”。

　　據(jù)估算，截至昨日，央行逆回購累計(jì)未到期余額已升至1.31萬億元，僅本周將有9300億元公開市場(chǎng)操作到期。盡管2月18日，央行曾發(fā)布公告宣布延續(xù)前期增加公開市場(chǎng)操作頻率的有關(guān)安排，但上周隔夜回購利率仍然一度上漲。

　　除了緩解春節(jié)前投放的逆回購到期、部分銀行補(bǔ)繳存款準(zhǔn)備金等因素帶來的流動(dòng)性緊張，外匯占款的持續(xù)下降導(dǎo)致的基礎(chǔ)貨幣投放不足，也可能是本次全面降準(zhǔn)的原因之一。

　　鄧海清認(rèn)為，此次降準(zhǔn)的原因是銀行間資金面偏緊張、公開市場(chǎng)大量到期、外匯占款大量流出、股市大幅下跌，因此降準(zhǔn)“對(duì)沖”的成分較大。

　　興業(yè)銀行兼華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委則表示，從平補(bǔ)外匯占款流失來看，早有降準(zhǔn)的必要性。

　　外匯行業(yè)市場(chǎng)調(diào)查分析報(bào)告顯示，外匯占款如果增加，則意味著注入流動(dòng)性，減少則相反。昆侖銀行戰(zhàn)略投資與發(fā)展部總經(jīng)理助理李建軍表示，由于去年末和今年初兩個(gè)月外匯占款持續(xù)下降、且規(guī)模較大，基礎(chǔ)貨幣投放出現(xiàn)問題，因此采取降準(zhǔn)，但這種效果是中性的，是對(duì)沖外匯占款的減少，不會(huì)帶來額外的流動(dòng)性。

　　配合供給側(cè)改革

　　多位市場(chǎng)人士認(rèn)為，本次降準(zhǔn)呼應(yīng)了此前央行給出的穩(wěn)健略偏寬松的貨幣政策基調(diào)。

　　而這次央行也首次提出，本次降準(zhǔn)旨在“為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境”。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著本次降準(zhǔn)將配合供給側(cè)改革的三去(去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿)，避免流動(dòng)性緊張帶來的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　李建軍認(rèn)為，2016年宏觀經(jīng)濟(jì)層面的一個(gè)重點(diǎn)，就是如何去產(chǎn)能、實(shí)現(xiàn)供給側(cè)改革。而這需要央行政策的支持，特別是在流動(dòng)性方面的支持。

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