2016年我國割灌機行業(yè)投資前景分析

　　據(jù)我國割灌機行業(yè)市場分析，公司是一家主要經(jīng)營園林機械產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè),主要從事油鋸、割灌機、綠籬修剪機、坐騎式草坪割草機等園林機械及便攜式數(shù)碼發(fā)電機等以汽油機為核心部件產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、制造及銷售。公司主要產(chǎn)品油鋸出口數(shù)量及金額排名行業(yè)前列,是國內(nèi)重要園林機械產(chǎn)品出口商之一?，F(xiàn)對2016年我國割灌機行業(yè)投資前景分析。

　　公司主營業(yè)務穩(wěn)定,油鋸產(chǎn)品收入貢獻超五成。公司產(chǎn)品分為園林機械和便攜式數(shù)碼發(fā)電機兩大類,園林機械產(chǎn)品分為油鋸、割灌機、綠籬修剪機、割草機等。 2014年公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.10億元,同比增長21.02%。園林機械營收占比為83.46%,其中第一大類油鋸產(chǎn)品收入貢獻占比為55.04%,在同行業(yè)中占比9.20%。公司實現(xiàn)凈利潤5703.39萬元,同比增長24.11%,毛利率為24.39%。

　　割灌機行業(yè)市場調(diào)查分析報告顯示，公司產(chǎn)品銷售以出口為主, 歐洲為第一大市場。公司產(chǎn)品通過國外和國內(nèi)銷售兩個渠道進行,外銷主要采用ODM 模式;國內(nèi)市場主要多采用OBM 模式。公司主營中高端園林機械,主要消費地區(qū)集中在歐美等發(fā)達國家,2014年公司海外銷售占比為93.59%,歐洲地區(qū)占海外銷售比例達72.64%, 是公司最主要的市場, 主要國家有意大利、德國、法國和俄羅斯。

　　全球園林機械產(chǎn)品市場將穩(wěn)步增長。由于經(jīng)濟的發(fā)展,城市化進程的加快, 對綠化和園林的需求也在逐步增長,園林機械產(chǎn)品作為園藝用品之一,其市場將長期處于穩(wěn)定增長。根據(jù)GIA 數(shù)據(jù),全球園林機械產(chǎn)品市場規(guī)模從2007年的149.70億美元增長至2015年的206.21億美元。其中我國2015年園林機械市場規(guī)模48.07 億元,油鋸產(chǎn)品的市場容量為9.61億。

　　募投項目:本次募集資金投資項目包括:(1)投資19259.94萬元用于油鋸、割灌機和綠籬修剪機擴產(chǎn)生產(chǎn)廠房及附屬設(shè)施項目;(2)投資2503.45萬元用于園林機械研發(fā)中心及附屬設(shè)施項目。擬使用募集資金為21763.39萬元。項目達產(chǎn)后,可年增產(chǎn)量油鋸40萬臺,割灌機40萬臺,綠籬修剪機5.1萬臺,預計新增年銷售收入35471萬元,新增年均利潤4422萬元。

　　公司此次發(fā)行新股數(shù)量為不超過2200萬股,發(fā)行后總股本不超過8800萬股, 募集金額約26642萬元,發(fā)行費用4879萬元,詢價價格為12.11元/股,對應15年動態(tài)PE 15.7倍。攤薄計算公司2015-2017年EPS 分別為0.77、0.97和1.24元,按照可比公司15年動態(tài)估值,我們給予公司2015年27-35x 動態(tài)PE, 合理價值區(qū)間應為20.79-26.95元。

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