中國系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)要來了

　　日前，一行兩會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于完善系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），標(biāo)志著我國的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管由“全球系統(tǒng)重要性”發(fā)展到“國內(nèi)系統(tǒng)重要性”機(jī)構(gòu)監(jiān)管階段。

　　2008年國際金融危機(jī)表明，系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)因規(guī)模較大、結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)復(fù)雜、與其他金融機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)性強(qiáng)，在金融體系中居于重要地位，如果發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)，將對金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大不利影響，甚至可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。從全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)來看，金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）發(fā)布的29家全球系統(tǒng)重要性銀行中，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行均在列，平安保險(xiǎn)集團(tuán)是全球9家全球系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)之一。

　　如今，中國系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)也要來了。對于系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)名單，中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員董希淼表示，5家大型商業(yè)銀行、國家開發(fā)銀行、規(guī)模較大的股份制商業(yè)銀行等銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，資產(chǎn)規(guī)模大、影響范圍廣的證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)，都有可能納入該名單。值得注意的是，像螞蟻金服此類從事金融業(yè)務(wù)的非金融機(jī)構(gòu)，如經(jīng)國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（以下簡稱“金融委”）認(rèn)定，也可能納入名單，實(shí)施特別監(jiān)管。

　　興業(yè)研究分析師陳昊認(rèn)為，對于系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量和認(rèn)定門檻，F(xiàn)SB等國際監(jiān)管組織并沒有剛性要求，為避免短期內(nèi)對金融機(jī)構(gòu)造成沖擊，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能根據(jù)機(jī)構(gòu)系統(tǒng)重要性得分，在過渡期逐步增加系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量?！跋到y(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的范圍不僅包括一般意義上的持牌金融機(jī)構(gòu)，也可能納入其他從事金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)?！标愱徽f。

　　對于《指導(dǎo)意見》適用的范圍，中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《指導(dǎo)意見》主要規(guī)范系統(tǒng)重要性銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)以及國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)認(rèn)定的其他具有系統(tǒng)重要性、從事金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。此外，《指導(dǎo)意見》也指出“金融控股公司適用國家有關(guān)金融控股公司監(jiān)管的規(guī)定，但經(jīng)金融委認(rèn)定具有系統(tǒng)重要性的金融控股公司，同時(shí)適用本意見?！?

　　目前，央行已選取了5家具有代表性的金控公司推進(jìn)金控模擬監(jiān)管試點(diǎn)工作，分別為招商局集團(tuán)、上海國際集團(tuán)、北京金控、螞蟻金服和蘇寧云商集團(tuán)。其中，螞蟻金服是典型的互聯(lián)網(wǎng)金融代表，目前擁有第三方支付、小貸、保險(xiǎn)、基金、銀行等牌照，旗下天弘基金的規(guī)模大，還有第三方支付機(jī)構(gòu)支付寶，其系統(tǒng)重要性地位不言而喻。中國人民銀行辦公廳主任、金融穩(wěn)定局局長周學(xué)東此前表示：“對于螞蟻金服及其旗下的天弘基金和支付寶這類機(jī)構(gòu)，國際上都沒有監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，不能用傳統(tǒng)的監(jiān)管辦法來覆蓋。”

　　陳昊也表示，我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展走在世界前列，國際上對于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管一直沒有定論。對于非傳統(tǒng)的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)，陳昊表示：“現(xiàn)在看到最明顯的是，部分貨幣基金將面臨更為嚴(yán)苛的監(jiān)管要求?！?

　　人民銀行此前發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報(bào)告（2018）》（以下簡稱《報(bào)告》）提出要“加強(qiáng)對系統(tǒng)重要性貨幣市場基金的監(jiān)管”。陳昊表示，目前，我國部分貨幣基金規(guī)模已與大型城商行總資產(chǎn)相當(dāng)，也已成為貨幣市場重要參與方，按照評估指標(biāo)，這部分貨幣基金已具有一定的系統(tǒng)重要性。根據(jù)《報(bào)告》要求，系統(tǒng)重要性貨基將“設(shè)置更高的風(fēng)險(xiǎn)備付金要求，執(zhí)行更高的流動(dòng)性、投資分散度等監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)?！?

　　對于系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)名單如何確定，根據(jù)《報(bào)告》，系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)評估流程主要包括劃定參評機(jī)構(gòu)范圍、確定評估指標(biāo)和數(shù)據(jù)模板、收集數(shù)據(jù)、計(jì)算得分、監(jiān)管判斷、名單確定和名單發(fā)布。評估以定量指標(biāo)體系為基礎(chǔ)，計(jì)算參評機(jī)構(gòu)系統(tǒng)重要性得分，指標(biāo)可包括規(guī)模、關(guān)聯(lián)度、復(fù)雜性、可替代性、資產(chǎn)變現(xiàn)等多個(gè)維度，力求評估結(jié)果的客觀準(zhǔn)確；同時(shí)參考定性分析等其他信息進(jìn)行監(jiān)管判斷，彌補(bǔ)定量指標(biāo)體系廣度不夠、打分體系靈活度不足的欠缺。最終評估出的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)名單應(yīng)符合實(shí)際情況，一方面避免遺漏可能對金融穩(wěn)定造成重大威脅的金融機(jī)構(gòu)，另一方面避免過度擴(kuò)大名單范圍，造成金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管負(fù)擔(dān)過重。