一名58同城的投資人表示,美國政府停擺對58同城的赴美上市進(jìn)程不會造成太大影響。
近日,國內(nèi)分類信息網(wǎng)站58同城向SEC(美國證券交易委員會)遞交上市申請。招股書披露,58同城擬上市地點(diǎn)為紐交所,計劃最多募股融資1.5億美元,交易代碼為WUBA,發(fā)行區(qū)間仍然待定。
58同城為投資者呈現(xiàn)出了一個上市之前的“完美”增長曲線。2010年~2012年,58同城營業(yè)額分別為1070萬美元、4153萬美元和8712萬美元,三年復(fù)合增長約185%;對應(yīng)的凈虧損逐年收窄,依次為1387萬美元、834萬美元和304萬美元。
2013年第二季度,58同城首次實(shí)現(xiàn)盈利,凈利潤達(dá)496萬美元。這讓58同城在今年上半年實(shí)現(xiàn)28.5萬美元的微利。
從58同城融資經(jīng)歷來看,2006年,賽富投資向58同城投資500萬美元,并于2008年追加了4000萬美元。2010年,DCM和賽富共同向58同城投資1500萬美元。2010年底,華平領(lǐng)投58同城新一輪6000萬美元融資,其中58同城CEO姚勁波個人投資500萬美元。2011年底,華平又追投5500萬美元,其中1300萬美元由姚勁波個人以借貸方式融資獲得。
從C輪開始介入的華平投資,在C輪和D輪兩輪融資共計9700萬美元。根據(jù)上市前華平持股25.8%粗略計算,58同城上市估值在3.8億美元以上,華平才可賺錢。彭博社分析,根據(jù)此次58同城上市最多公開募集1.5億美元來看,58同城上市估值約在5億美元。
目前,58同城已選定摩根士丹利、瑞信、華旗和太平洋皇冠證券作為此次IPO的承銷商,但具體的發(fā)行區(qū)間還在商討之中。
如此看來,58同城“流血上市”的可能性較小。但從今年二季度凈利潤突然扭轉(zhuǎn)的趨勢來看,58同城急于上市的痕跡較為明顯。
從2012年第一季度到2013年第二季度的六個季度內(nèi),58同城凈利潤分別為-1225萬美元、-703萬美元、-634萬美元、-478萬美元、-467萬美元和496萬美元。雖然凈虧損逐年收窄,至今年二季度扭虧為盈,但從2012年第一季度到2013年第一季度的收窄幅度來看,環(huán)比增長平均為20%,但從2013年第一季度到同年第二季度,收窄幅度卻為206%,為過去平均值的10倍。
為何在一個季度內(nèi),58同城得以大幅度扭虧?從財報來看,主要為會員費(fèi)單價的提升以及廣告費(fèi)用的減少。
財報披露,2013年第二季度,58同城營收為3511萬美元,環(huán)比增長48%;其中,會員費(fèi)收入占營收比重59%,會員費(fèi)營收環(huán)比增長38%。但付費(fèi)會員數(shù)量從一季度的24.88萬到二季度的29.77萬,僅提升不到20%。
此外,58同城廣告費(fèi)支出大幅縮減。今年上半年廣告費(fèi)支出為1030萬美元,而去年同期為1570萬美元。2010年到2012年三年,58同城廣告費(fèi)支出分別為820萬美元、6850萬美元和2510萬美元。
廣告費(fèi)用的縮減也造成了流量的下滑。艾瑞數(shù)據(jù)顯示,2013年5月,58同城日均覆蓋人數(shù)較去年同期下滑19.3%。這說明,廣告費(fèi)用投入下的用戶拉動并沒有轉(zhuǎn)化為58同城的長期用戶。而58同城的業(yè)務(wù)模式又高度依賴于流量的導(dǎo)入。
從營收結(jié)構(gòu)來看,會員費(fèi)、在線營銷服務(wù)、在線交易傭金分別占58同城總營收的59%、39.4%和1.6%。而僅占1.6%的在線交易傭金收入,直觀反映的是58同城的電商平臺化服務(wù)業(yè)務(wù),而后者也為58同城多次對外宣傳的未來轉(zhuǎn)型方向。由此來看,58同城還未在業(yè)務(wù)形態(tài)上做好上市前的充足準(zhǔn)備。
如果在紐交所成功上市,58同城也將是今年第二家在美上市的互聯(lián)網(wǎng)公司。今年6月,國內(nèi)外貿(mào)電商蘭亭集勢登錄紐交所,似乎已為中概股赴美上市打開了窗口。
招股書顯示,姚勁波(58同城CEO)持有58同城27.9%股份,為第一大股東;軟銀賽富持有20.5%,DCM持有16.6%,華平則持有25.8%。
帶著較好增長曲線和陡然實(shí)現(xiàn)的盈利上市,或許能迎來投資者的青睞。但不曾料到,這一上市計劃卻遭到美國政府停擺影響。
來自國外媒體消息稱,雖然SEC旗下證券電子系統(tǒng)(SEC規(guī)定所有美國上市公司需電子化入檔)不受停擺影響,但不再處理申請文件。而SEC發(fā)言人表示,即使政府關(guān)門,由于SEC尚有儲備資金,“未來幾個星期”尚能維持開張。
不過,58同城投資方之一金沙江創(chuàng)投某合伙人表示,SEC受美國政府停擺影響不大,58同城上市進(jìn)程不會有太大問題。
據(jù)了解,賽富投資合伙人閻炎目前正在美國處理58同城上市事宜。
但姚勁波并不愿回應(yīng)關(guān)于此類的敏感話題,能否在“未來幾個星期”內(nèi)完成IPO,對于58同城來說,還是未知數(shù)。
本文來源:報告大廳
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