市場關于美聯(lián)儲小額度退出量化的預期落空

　　市場關于美聯(lián)儲小額度退出量化的預期落空。18日，美聯(lián)儲宣布維持現(xiàn)行寬松貨幣政策不變，暫時不削減第三輪量化寬松規(guī)模。

　　美國經(jīng)濟出現(xiàn)復蘇，歐洲經(jīng)濟見底回升，說到底是美歐超寬松貨幣政策特別是美國大肆投放美元助推的，美國的消費、各要素生產(chǎn)率并沒有實質(zhì)性提高，美國是在用釀造金融危機的手段應對金融危機帶來的經(jīng)濟下滑，一邊是在應對金融危機，另一邊又在釀造新的金融危機隱患。目前，量化寬松政策就像達摩克利斯之劍高懸在那里，使得美聯(lián)儲處于進退兩難之境地。但這把利劍終究是要落下的，量化寬松終究要退出，越晚退出，將經(jīng)濟金融泡沫吹得越大，破滅后的破壞性必然越強。而且，只要量化寬松一日不退出，這把利劍就一直威脅著世界經(jīng)濟、金融的穩(wěn)定。只要一有人喊“劍快掉下來了”，市場就會出現(xiàn)波動，對市場的破壞性和沖擊力都是巨大的。因此，美聯(lián)儲暫時不削減第三輪量化寬松規(guī)模并非明智之舉，這種拖延戰(zhàn)術將把小風險、小沖擊釀造成大風險、大沖擊。

　　各個國家特別是新興市場體國家，一定要有應對量化寬松退出造成更大沖擊的準備。新興市場體國家中，中國具有一定的特殊性，特殊在中國資本項目下尚未完全開放，外匯管制較嚴，同時外匯儲備較多。量化寬松退出，從匯率、外儲上沖擊中國的可能性不大，最大的沖擊將在房地產(chǎn)上。對房地產(chǎn)泡沫一定要采取措施，利用調(diào)控政策去主動慢慢刺破，而不能讓量化寬松退出等市場因素去自然刺破，那將造成巨大的不可控風險。