太陽紙業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張企業(yè)競爭激烈

    2月28日，太陽紙業(yè)(002078.SZ)發(fā)布2011年業(yè)績快報(bào)，業(yè)績報(bào)告顯示，太陽紙業(yè)報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入87.7億元，比去年同期增加7.3億元元，增長9.08%，歸屬于母公司所有者的凈利潤為47.4億元，同比減少1.62億元，同比降低25.48%。公司全年增收不增利的背后是造紙行業(yè)遭遇“寒流”，企業(yè)受產(chǎn)能擴(kuò)張沖動財(cái)務(wù)費(fèi)用倍增而拖累。

　　對于利潤下滑的原因，太陽紙業(yè)給出的解釋是，公司貸款增加，加上國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，致使公司財(cái)務(wù)費(fèi)用比去年同期增加2.96億元，增長96.44%。期末公司存貨按可變現(xiàn)凈值孰低進(jìn)行計(jì)量，計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備0.66億元，比去年同期增加了0.47億元元，增長243.35%，另外為營業(yè)稅金及附加比去年同期增加0.16億元，增長222.76%。

　　擴(kuò)張沖動

　　“紙業(yè)的下游主要包裝紙、文化出版紙和生活用紙，包裝紙市場份額占60%，文化出版占20%。造紙業(yè)景氣程度和宏觀經(jīng)濟(jì)正相關(guān)，其他行業(yè)產(chǎn)品需求旺盛，包裝紙需求就比較大?！敝袊p工信息中心副主任郭永新在接受電話時(shí)表示。

　　因而，每年紙質(zhì)品銷量較大，2011年紙制品銷量接近1億萬噸，因而許多企業(yè)都有擴(kuò)張產(chǎn)能搶市場的沖動，國內(nèi)競爭比較激烈。

　　國內(nèi)激烈的競爭使得造紙企業(yè)一直緊盯海外市場，郭永新告訴，金融危機(jī)以來，歐洲造紙企業(yè)都紛紛減產(chǎn)限產(chǎn)，而因此中國許多企業(yè)包括太陽紙業(yè)看到這一市場機(jī)會，新項(xiàng)目紛紛上馬，如華泰紙業(yè)(600308.SH)在2011年投產(chǎn)70萬噸銅版紙項(xiàng)目，晨鳴紙業(yè)(000488.SZ)2011年在建項(xiàng)目年產(chǎn)80萬噸銅版紙項(xiàng)目和湛江年產(chǎn)70萬噸漂白硫酸鹽木漿項(xiàng)目，而漿紙年產(chǎn)能350萬噸太陽紙業(yè)也在2011年7月份，花巨資21.6億元投資年產(chǎn)45萬噸高松厚度純質(zhì)紙項(xiàng)目。

　　然而好景不長，在造紙企業(yè)爭相搶奪海外市場時(shí)候，遭遇歐盟反傾銷調(diào)查，海外市場瞬間關(guān)閉。“產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放又轉(zhuǎn)向了國內(nèi)，加劇了國內(nèi)市場的競爭”，郭永新說，使得紙品價(jià)格進(jìn)一步下跌，毛利率下降，公司盈利能力出現(xiàn)顯著下降。

　　2011 年下半年以來受經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致需求下降以及產(chǎn)能集中釋放的影響，紙價(jià)持續(xù)下跌，跌幅10%-20%不等(新聞紙除外)，其中銅版紙的價(jià)格已接近2009 年初歷史底部。同時(shí)，下游經(jīng)銷商對行業(yè)較為悲觀，隨用隨買，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)貨困難，紙企庫存持續(xù)增加，部分企業(yè)達(dá)到近2個(gè)月或以上庫存量，接近2008年底水平，全行業(yè)在去年4 季度基本都處于虧損狀態(tài)。

　　財(cái)務(wù)費(fèi)用拖累

　　據(jù)太陽紙業(yè)招股說明書介紹，造紙行業(yè)屬于資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，每增加1 萬噸高檔產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，需要資金0.62億元左右，據(jù)預(yù)測，太陽紙業(yè)平均每年約需投資400 多億元。而目前公司生產(chǎn)經(jīng)營所需資金主要來源于本公司自身積累和銀行貸款。

　　國金證券萬友林告訴，2011 年貨幣緊縮對紙企產(chǎn)生較大影響，企業(yè)貼息金額及貼息率較高，行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)貼現(xiàn)率接近10%，貼現(xiàn)費(fèi)用和利息費(fèi)用導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用增加較大，業(yè)績快報(bào)顯示，2011年太陽紙業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為70.33%。

　　在2011年原本爭相投資搶奪的歐洲市場，卻遭遇反傾銷調(diào)查使得海外市場進(jìn)一步萎縮，集中釋放的產(chǎn)能碰上不景氣的下游需求，使得企業(yè)間競爭更加激烈，太陽企業(yè)的毛利率也逐漸下降。

　　太陽紙業(yè)在貨幣緊縮政策和下游需求萎縮下，仍然進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，帶來的代價(jià)是財(cái)務(wù)費(fèi)用急劇上升，也使得公司凈利潤同比下降25%之多。

　　為了進(jìn)一步籌集資金解決流動資金需求及對銀行債務(wù)進(jìn)行置換，2月10日，太陽紙業(yè)發(fā)布融資公告，擬以售后回租方式向交銀金融租賃有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)讓租賃設(shè)備，租賃物轉(zhuǎn)讓總價(jià)為7.3億元，租賃物為凈值為8.77億元公司部分紙機(jī)設(shè)備，租賃期限為60個(gè)月，年租息率為同期銀行基準(zhǔn)利率的105%。

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