逆變器7月迎市場高增長 光伏逆變器價格持續(xù)提升

  中國報告大廳網(wǎng)訊，我國逆變器公司2022年在全世界不為人所知，當(dāng)下，我國光伏逆變器行業(yè)已發(fā)展成一個成熟的內(nèi)卷市場。受高利潤和國內(nèi)光伏市場爆發(fā)等利好因素影響，中國光伏逆變器行業(yè)正在整體騰飛，全球逆變器市場的舊格局開始被打破。

  逆變器7月迎市場高增長

  A股市場光儲逆變器概念板塊集體上漲，其中禾邁股份盤中股價破千元，報收1040元，漲超6%，成為繼貴州茅臺之后的第二只千元股。機構(gòu)預(yù)計2025年微型逆變器市場規(guī)模將達325億元，出貨量將達38GW。未來中國逆變器企業(yè)發(fā)展主要存在三條主線：組串式逆變器領(lǐng)域、微型逆變器領(lǐng)域以及儲能變流器領(lǐng)域，持續(xù)看好未來逆變器市場高增長。

  受益于光伏行業(yè)的持續(xù)擴張，近年來二級市場上儲能、逆變器公司業(yè)績頗佳，帶動其股價走勢強勁。7月7日，A股市場誕生了繼貴州茅臺后的第二支“千元股”——禾邁股份。據(jù)悉，禾邁股份去年12月20日在科創(chuàng)板上市，由于發(fā)行價高達557.8元，成為A股史上“最貴新股”，如今股價僅次于茅臺。

  禾邁股份在回應(yīng)股價破千時表示，公司微型逆變業(yè)務(wù)大部分為出口，美國相關(guān)關(guān)稅政策若調(diào)整將是利好。公司此前在接受調(diào)研時指出，2022年Q1公司銷售主要集中在拉美、歐洲和北美區(qū)域，其中歐洲需求量增加，市場銷量占比比較高。公司目前產(chǎn)能飽和，可以保證正常出貨，禾邁智能制造基地預(yù)計2022年下半年投產(chǎn)。

  自光伏成為新能源賽道的重要一員后，逆變器就成了市場關(guān)注的細(xì)分賽道之一。海外出口方面，2022年前4月，我國組件出口總規(guī)模達4900萬千瓦，同比增加100%，已接近2021年全年組件出口規(guī)模的一半。在能源轉(zhuǎn)型訴求下，海外需求多點開花超預(yù)期。

  2025年預(yù)計全球光伏新增裝機將達507GW，分布式占比50%，2020-2025年全球光伏新增裝機量CAGR為29.73%。2022-2027年中國逆變器系統(tǒng)行業(yè)投資分析及“十四五”發(fā)展機會研究報告預(yù)計2025年微型逆變器市場規(guī)模將達325億元，2020-2025年CAGR為47.22%，出貨量將達38GW。隨著技術(shù)成熟、 成本下降，以及安全規(guī)范逐漸嚴(yán)格，微型逆變器市場規(guī)模將進一步提升。

  作為光伏發(fā)電和儲能系統(tǒng)的核心部件，逆變器市場也將迎來高增長。根據(jù)測算，2023年逆變器全球市場空間將超千億元，2021-2025的年復(fù)合增長率為18%，其中儲能變流器將貢獻最大增量。該行指出，未來，中國逆變器企業(yè)發(fā)展主要存在三條主線：組串式逆變器領(lǐng)域、微型逆變器領(lǐng)域以及儲能變流器領(lǐng)域。

  在組串式逆變器領(lǐng)域，重點觀測新技術(shù)的落地情況，如果碳化硅二代材料順利應(yīng)用在逆變器行業(yè)，將強化龍頭公司的領(lǐng)先優(yōu)勢，利好行業(yè)龍頭。推薦逆變器龍頭企業(yè)陽光電源，戶用逆變器企業(yè)固德威、德業(yè)股份、錦浪科技。在微型逆變器領(lǐng)域，重點觀測海外客戶對微型逆變器產(chǎn)品的價格敏感度變化，如果敏感度提高，中國企業(yè)將憑借著成本優(yōu)勢迅速提升自己的全球市占率，利好該細(xì)分領(lǐng)域的企業(yè)。此外，重點觀測全球各國對組件級關(guān)斷的要求，如果安規(guī)趨向嚴(yán)格，將利好該細(xì)分領(lǐng)域的企業(yè)。推薦國內(nèi)微型逆變器企業(yè)禾邁股份。在儲能變流器領(lǐng)域，重點觀測儲能行業(yè)的整體增速，如果儲能行業(yè)增速超預(yù)期，儲能變流器企業(yè)將整體受益。推薦陽光電源、固德威、德業(yè)股份、盛弘股份。

  光伏逆變器價格持續(xù)提升

  光伏逆變器行業(yè)一季度裝機需求強勁。以產(chǎn)業(yè)鏈組件環(huán)節(jié)為例，15家組件企業(yè)3月份排產(chǎn)17-18GW左右，環(huán)比增長約15%，開工率小幅提升至75%左右。另外一方面，從光伏上游環(huán)節(jié)的價格表現(xiàn)也可以側(cè)面看出裝機量的高景氣度，3月份第一周硅料價格均價約242元/kg，已經(jīng)連續(xù)7周上漲，相比1月份低點位置上漲了7%;隆基P型M6硅片報價5.45元/片比1月價格上漲8%。

  最近光伏裝機需求比較旺盛，一季度淡季不淡，行業(yè)也走出了去年年底消化庫存的情況。逆變器是光伏系統(tǒng)連接電網(wǎng)的核心環(huán)節(jié)，其成本不受產(chǎn)業(yè)鏈博弈影響，比如硅料價格上漲影響不到它，但是它又受益于光伏裝機需求的放量，是非?？春玫墓夥a(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。

  從成本角度來看，光伏逆變器不像組件，組件是以硅料為主要成本，硅料價格大幅上漲，許多組件商盈利受到顯著影響，所以其他環(huán)節(jié)基本都受產(chǎn)業(yè)鏈博弈影響。而逆變器作為將光伏電池產(chǎn)生的直流電轉(zhuǎn)化為交流電的裝置，上游主要是電子元器件，不受硅料大幅漲價的影響。逆變器全球市占率相對也集中，因而能保持較為穩(wěn)定的盈利能力。

  從需求端角度來看，分布式光伏裝機快速增長帶動光伏逆變器需求的放量，且光伏逆變器原理與儲能逆變器類似，逆變器企業(yè)收入也受到下游儲能需求放量的推動，因而逆變器企業(yè)需求增長往往是好于光伏產(chǎn)業(yè)鏈組件、電池片等環(huán)節(jié)。

  展望未來，一方面光伏海內(nèi)外裝機需求確定新高，市場預(yù)計2022年全球光伏新增裝機220GW左右，較2021年160GW左右裝機仍有37%增幅。供給端2022年硅料產(chǎn)能逐步投產(chǎn)與需求端風(fēng)光大基地等項目逐步落地將助推這一需求落地，從而逆變器需求端仍有較快增長空間。另一方面缺芯一定程度上限制逆變器出貨，而市場預(yù)計芯片的供給在2022年四季度前難有大幅度的改善，同時IGBT的國產(chǎn)化進程緩慢，預(yù)計在未來芯片供給仍存壓力的背景下，供需格局較好的逆變器環(huán)節(jié)議價能力或提升。

  逆變器當(dāng)下作為我國光伏下游產(chǎn)業(yè)發(fā)電機組的核心設(shè)備，全世界逆變器市場數(shù)據(jù)預(yù)計2022年達到千億元以上。目前，國內(nèi)逆變器行業(yè)優(yōu)勢明顯，國內(nèi)產(chǎn)品替代國外趨勢明顯。未來儲能成為逆變器新亮點，助力打開市場空間。

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