國內(nèi)棉價小幅上漲 震蕩走勢明顯

　　上周(2021年4月6-9日)，國內(nèi)外棉價小幅上漲;國內(nèi)外棉紗價格繼續(xù)小幅下跌，跌幅有所收斂;滌綸短纖價格先漲后跌，整體高于前周水平。

　　上周，ICE期棉上漲，帶動鄭棉修復(fù)前期跌幅，鄭棉資金加快移倉換月，下游紡織繼續(xù)觀望，國內(nèi)棉價小幅上漲，振蕩走勢明顯。

　　2021年4月6-9日，鄭州商品交易所棉花期貨5月合約結(jié)算均價14959元/噸，較前周上漲175元/噸，漲幅1.2%;代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數(shù)均價15237元/噸，較前周上漲75元/噸，漲幅0.5%。

　　近期國外經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期和大宗商品價格上漲，上游價格上漲難以向下游轉(zhuǎn)移，統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月紡織業(yè)生產(chǎn)出廠價格上漲101.9%，服裝消費價格僅上漲0.4%，中央近期多次關(guān)注大宗商品價格上漲快問題，4月8日召開的國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會第五十次會議強調(diào)“要保持物價基本穩(wěn)定，特別是關(guān)注大宗商品價格走勢”。

　　國內(nèi)棉花方面，隨著棉價止跌企穩(wěn)，皮棉銷售略有恢復(fù)，截至4月2日全國棉花收購加工企業(yè)累計銷售皮棉505.8萬噸，同比增加122.7萬噸。上游棉花原料價格逐漸止跌，下游棉紗、棉布仍未止跌。

　　紡織普遍認(rèn)為棉紗利潤較好，但3月旺季未見，后續(xù)訂單尚不明朗，棉紗庫存向貿(mào)易商轉(zhuǎn)移，目前棉紗貿(mào)易商心態(tài)分化嚴(yán)重，聽聞有貿(mào)易商開始拋貨;下游織布利潤薄弱，上下游傳導(dǎo)受阻，對終端消費需求較擔(dān)憂。

　　至于織布廠的棉紗庫存，目前也不高，隨著庫存的消化，未來一到兩周可能要陸續(xù)補庫，后期關(guān)注消費表現(xiàn)，以及秋冬訂單銜接是否順暢。

　　需關(guān)注“五一”消費表現(xiàn)，及秋冬訂單銜接是否順暢。短期受外圍環(huán)境影響較大，棉價進(jìn)入觀察階段，中美關(guān)系復(fù)雜形勢下，謹(jǐn)慎運行。

　　策略層面看，前期宏觀波動導(dǎo)致跌幅過大，我們認(rèn)為階段位置棉價已經(jīng)是底部區(qū)域，不宜再殺跌，進(jìn)入4月后天氣逐步是影響行情的關(guān)鍵，美國主產(chǎn)區(qū)得州干早，國內(nèi)方面，疆棉即將進(jìn)入種植期，今年種植面積可能有所減少;需求面上，隨著原料庫存的消化，后期紡織廠存在補庫的需求，可逢低布局9月合約企穩(wěn)后的做多機會。