互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)分析

　　互聯(lián)網(wǎng)金融包含互聯(lián)網(wǎng)、科技與金融的多種融合方式，產(chǎn)業(yè)鏈分為上游、中游、下游，2019年市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)到3.4萬(wàn)億元，復(fù)合增速接近100%，以下是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)分析。

　　我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融板塊市盈率(TTM)73 倍，處于2006-2019年(除2015年極高估值外)平均估值62倍上方?；ヂ?lián)網(wǎng)金融熱潮從2014年下半年開(kāi)啟，第三方支付、P2P、消費(fèi)金融相繼成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)分析指出，隨著整治和各方面制度的出臺(tái)，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)已經(jīng)走向了規(guī)范化的路徑，不像之前更多暴露如非法集資等違法風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)的質(zhì)量決定行業(yè)的持續(xù)發(fā)展形勢(shì)。網(wǎng)貸平臺(tái)的資金托管問(wèn)題，第三方支付的賬戶管理、P2P 平臺(tái)業(yè)務(wù)管理、擔(dān)保、直接融資等諸多監(jiān)管，均在落實(shí)。伴隨“穿透式”監(jiān)管實(shí)施，金融產(chǎn)品的合規(guī)性將進(jìn)一步提升

　　《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)市場(chǎng)研究與發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》認(rèn)為，2017、2018年和2019年，我國(guó)規(guī)范政策的密集出臺(tái)加速了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)成熟期的到來(lái)，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：第一，使得資質(zhì)價(jià)值顯著提升;第二，重塑了行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈;第三，使得行業(yè)集中度提升。

　　P2P平臺(tái)轉(zhuǎn)型消費(fèi)金融趨勢(shì)明顯，后續(xù)認(rèn)為AI金融將進(jìn)一步引領(lǐng)趨勢(shì)。第三方移動(dòng)支付飛速發(fā)展。得益于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展，移動(dòng)支付飛速普及。截止2019年Q4支付寶、騰訊金融兩大巨頭占據(jù)超 93%市場(chǎng)份額，相比2018年Q487.5%的份額進(jìn)一步提升。騰訊金融在微信支付發(fā)展后份額大幅從16%上升至近40%，“社交粘性平臺(tái)+支付”的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)能力體現(xiàn)淋漓精致。

　　受經(jīng)濟(jì)下行壓力、結(jié)構(gòu)性問(wèn)題改革影響，2019年流動(dòng)性趨于短缺?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)分析指出，宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境對(duì)金融行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)產(chǎn)生三大影響：一是受經(jīng)濟(jì)下行壓力影響，企業(yè)經(jīng)營(yíng)、個(gè)人收入承壓，對(duì)金融業(yè)務(wù)規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量形成一定影響;二是受流動(dòng)性壓力影響，信貸需求端與供給端流動(dòng)性均承壓，信貸業(yè)務(wù)規(guī)模及信貸資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)下滑，壞賬率上升;三是受結(jié)構(gòu)性問(wèn)題改革、防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)的要求，金融行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)。

　　在行業(yè)嚴(yán)監(jiān)管的環(huán)境下，監(jiān)管趨勢(shì)將對(duì)未來(lái)1-2年行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生重要影響。預(yù)計(jì)1-2年完成行業(yè)規(guī)范、驗(yàn)收后，監(jiān)管將逐步步入適度鼓勵(lì)階段，行業(yè)因此將進(jìn)入穩(wěn)步增長(zhǎng)期。在行業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)時(shí)期，現(xiàn)存機(jī)構(gòu)將因行業(yè)集中度提升而具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模效應(yīng)優(yōu)勢(shì)，從而享受行業(yè)增長(zhǎng)的紅利;此外，監(jiān)管將適度放開(kāi)資質(zhì)審批以增加行業(yè)供給、將建立多層次的金融供給以滿足多層次的金融需求。

　　2020年，從流動(dòng)性變化趨勢(shì)來(lái)看，流動(dòng)性壓力將縮小，與此同時(shí)，從“六個(gè)穩(wěn)”工作目標(biāo)等要求來(lái)看，結(jié)構(gòu)性問(wèn)題改革的力度和節(jié)奏將放緩。企業(yè)陸續(xù)布局智能投顧業(yè)務(wù)，短期作為銷售輔助工具，長(zhǎng)期智能投顧行業(yè)特性決定其貫穿于財(cái)富管理的整條產(chǎn)業(yè)鏈，打通財(cái)富管理價(jià)值鏈，以上便是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)分析所有內(nèi)容了。