2015年建筑行業(yè)發(fā)展態(tài)勢及投資分析

　　建筑行業(yè)就是一個圍繞建筑的設計、施工、裝修、管理而展開的行業(yè)，包括建筑業(yè)本身及與之相關(guān)的裝潢、裝修等等。2015年建筑行業(yè)發(fā)展態(tài)勢及投資分析如下：

　　在“新常態(tài)”下，中國經(jīng)濟正經(jīng)歷著變革的四大陣痛：制造業(yè)去產(chǎn)能化、金融業(yè)去杠桿、房地產(chǎn)去泡沫、環(huán)境去污染，表現(xiàn)為經(jīng)濟增速放緩、投資增速下滑、產(chǎn)能嚴重過剩、企業(yè)盈利能力下滑，導致建筑行業(yè)需求下滑，基本面惡化。隨著房地產(chǎn)市場逐步回暖和重大基建項目的實施，建筑行業(yè)筑底回升，行業(yè)基本面有望改善。 2015年5月建筑業(yè) PMI 企穩(wěn)，業(yè)務活動預期穩(wěn)定，新訂單指數(shù)強勁反彈，我們判斷下半年建筑行業(yè)筑底回升概率大。

　　一帶一路產(chǎn)能輸出

　　隨著經(jīng)濟增速放緩和通貨膨脹回落，貨幣政策寬松趨勢明顯，下半年還存在 1 次降息和 2-3 次降準的可能，普惠寬松仍需發(fā)力。債務置換計劃已經(jīng)開啟，萬億債務置換額度陸續(xù)下放，地方政府有望輕裝上陣。 PPP 加速推進，新一輪地方建設高潮來臨。國企改革風口漸進，混改、戰(zhàn)投、員工持股、分類重組、整體上市等成為改革重點?！耙粠б宦贰边M入下半場，既通過產(chǎn)能輸出和資本輸出開拓了海外市場，也激發(fā)了萬億國內(nèi)基建需求。

　　淘金時代來臨

　　新常態(tài)下，傳統(tǒng)周期類企業(yè)難以保持較快的增長，紛紛謀求轉(zhuǎn)型跨界。建筑企業(yè)的轉(zhuǎn)型跨界的主要方向：文化傳媒、高端教育、軍工、通用航空等，轉(zhuǎn)型跨界類型有脫胎換骨型、雙主業(yè)型和市值管理型三種類型，必須在轉(zhuǎn)型跨界企業(yè)中尋找“真英雄”，這類企業(yè)需要具備四大因子：（1）轉(zhuǎn)型資本，是否手握重金； （2）轉(zhuǎn)型決心，自上而下轉(zhuǎn)型更易成功；（3）轉(zhuǎn)型準備，團隊組建和制度制定；（4）轉(zhuǎn)型路徑，自建和并購融合推進。最新建筑服務行業(yè)分析請查閱中國報告大廳發(fā)布的《2015-2020年建筑服務業(yè)行業(yè)市場競爭力調(diào)查及投資前景預測報告》。

　　風險提示： 政策緊縮、 PPP 進展緩慢、國企改革進展緩慢等風險。

　　投資策略

　　建議布局五主線

　　建議遵循五條投資主線：

　　（1） “一帶一路”，首選積極布局、漲幅不大的概念股。（2）PPP，積極布局 PPP，探索 PPP 模式，簽署 PPP 訂單和借助 PPP 涉足新領域，關(guān)注可能走上外延發(fā)展的公司。（3）云聯(lián)網(wǎng)家裝，看好傳統(tǒng)建筑企業(yè)在云聯(lián)網(wǎng)家裝的布局。（4）轉(zhuǎn)型類公司，看好建筑企業(yè)在高端教育、影視文化、通用航空等。（5）國企改革，選“小公司、大集團”的標的。關(guān)注：蘇交科、安徽水利、云投生態(tài)等。平安證券