聚酯市場(chǎng)走勢(shì)影響因素

    8月22日聚酯市場(chǎng)稍顯平靜，在下游幾方POY和七方DTY報(bào)價(jià)仍然抬漲的動(dòng)作之下，上游PTA、MEG 的表現(xiàn)還是麻木不仁，原料市場(chǎng)是等待PX合同執(zhí)行價(jià)以及PTA九月合同報(bào)價(jià)的出臺(tái)呢？還是等待下游聚酯產(chǎn)品走勢(shì)的進(jìn)一步明朗？是聚酯工廠失去了囤貨建倉(cāng)的興趣，還是貿(mào)易商也看不到獲利的空間縮手觀望？原料行情在一種似漲似跌的模糊狀態(tài)中前行。 

　　短期來(lái)看影響PTA、MEG行情的主要因素： 
　　一是PX執(zhí)行價(jià)或是PTA價(jià)格高報(bào)出來(lái)后市場(chǎng)的反應(yīng)，顯然，市場(chǎng)已經(jīng)提前消化掉這一利好，以上合同價(jià)高結(jié)高報(bào)也大都在市場(chǎng)意料之中，那么簡(jiǎn)單的推理，既然這一消息已經(jīng)被消化，那么這一利好要想再刺激PTA行情再漲一波，理由自然不太充份。換句話說(shuō)，大家都預(yù)計(jì)到的利好在真正出現(xiàn)的時(shí)候就不能稱之為利好，所謂的利好出盡是利空的解釋可能就是這個(gè)理由。 

　　二是下游聚酯產(chǎn)品的走勢(shì)：切片方面，半光片在連漲一個(gè)月之后開(kāi)始停步休息，下游加彈廠和切片紡對(duì)切片大漲600-700元/噸的怨言開(kāi)始出現(xiàn)，而切片貿(mào)易商出貨了結(jié)的動(dòng)作也十分明顯。周一來(lái)看，切片掉頭下行可能率先從貿(mào)易商的出貨動(dòng)作開(kāi)始。而長(zhǎng)絲方面，周末雙休以來(lái)滌絲產(chǎn)銷(xiāo)下降的態(tài)勢(shì)相當(dāng)明顯，由于POY/DTY近期漲幅也是相當(dāng)可觀，一般都有300-400元/噸，而且大多數(shù)還是貿(mào)易商囤貨所致，織廠囤貨動(dòng)作不大，因此從貿(mào)易商的提價(jià)獲利再轉(zhuǎn)化至織造廠，其價(jià)格上漲的幅度更加可觀。而在終端紡織品訂單減少，內(nèi)需沒(méi)有根本啟動(dòng)的景況之下，下游織廠對(duì)高價(jià)滌絲的承受力開(kāi)始下降，雙休日來(lái)蕭紹、桐鄉(xiāng)幾家主要工廠產(chǎn)銷(xiāo)不振的影響，周一盡管六方出臺(tái)其POY本周報(bào)價(jià)上漲100元/噸，150DPOY的出廠報(bào)價(jià)上調(diào)至11500元/噸，而事實(shí)上除桐鄉(xiāng)個(gè)別大廠部分細(xì)旦FDY品種有100元/噸上調(diào)外，江浙地區(qū)POY、DTY出廠價(jià)格基本平穩(wěn)，而且從銷(xiāo)量情況看也不是十分理想，其中盛澤市場(chǎng)常規(guī)滌絲品種成交量與前兩天相比有所減緩，市場(chǎng)整體交易量與上周下半周時(shí)相比平均回落20％左右，總體來(lái)看江浙聚酯工廠滌絲產(chǎn)銷(xiāo)率平均都在7成左右，還是以POY產(chǎn)銷(xiāo)稍好一些，而DTY產(chǎn)銷(xiāo)率更低，部分工廠甚至只在5成左右，個(gè)別工廠由于庫(kù)存上升明顯資金壓力出現(xiàn)開(kāi)始就部分品種小幅讓利銷(xiāo)售，目前江浙市場(chǎng)常規(guī)150D低彈絲和150D/48F網(wǎng)絡(luò)絲主流成交價(jià)分別為12600-12700元/噸和13500元/噸..而從各地市場(chǎng)來(lái)看，除了廣東地區(qū)因囤貨成本較高和運(yùn)費(fèi)等因素調(diào)漲之外，各地市場(chǎng)商家?guī)齑嫦乃俣炔⒉惶?，貿(mào)易商減倉(cāng)了結(jié)意向仍然較強(qiáng)，總體來(lái)看，切片乃至長(zhǎng)短絲的上漲能量漸漸耗盡。 

　　三是貿(mào)易商陣營(yíng)的分化力度。從貿(mào)易商的操盤(pán)動(dòng)作看，在一個(gè)月來(lái)行情幾次膠著之后，大多數(shù)中小貿(mào)易商基本選擇了空倉(cāng)持幣觀望。畢竟避險(xiǎn)的本能使得大多數(shù)的中小貿(mào)易商還是以落袋為安做為最為安全的選擇。這部分做空能量的消失一方面可以認(rèn)為行情再跌的可能性不大，另一角度來(lái)看，也可以認(rèn)為這部分空頭不可能選擇目前的不死不活的時(shí)機(jī)進(jìn)場(chǎng)。而這部分空頭也會(huì)大喊看空來(lái)打壓市場(chǎng)，以尋找做多機(jī)會(huì)。因此主從這一角度來(lái)說(shuō)，貿(mào)易商陣營(yíng)的分化力度會(huì)有多大將是現(xiàn)貨市場(chǎng)走向的關(guān)鍵所在。是空倉(cāng)的貿(mào)易商居多，能量更大，還是重倉(cāng)或是有貨的貿(mào)易商居多能量更大，雙方的較量將非常激烈。

　四是聚酯工廠的心態(tài)。和以往不同的是，由于聚酯工廠的備料力度不小，大多數(shù)聚酯工廠的PTA備料已經(jīng)能到九月底，有的甚至能到十月初，而MEG備料動(dòng)作也還尚可，一般也能用九月底。因此從另一角度來(lái)看，聚酯工廠也不愿看到原料現(xiàn)貨的過(guò)度下跌，因?yàn)橄碌鴮?duì)于備料基本結(jié)束的聚酯工廠來(lái)說(shuō)沒(méi)有利益可言，如果說(shuō)聚酯工廠原料所剩無(wú)已，正在著手建倉(cāng)采購(gòu)的話，原料現(xiàn)貨價(jià)格越低，聚酯工廠可能越受歡迎。但是事實(shí)正好相反，工廠備料基本結(jié)束，此時(shí)原料現(xiàn)貨一旦下跌的話，一方面直接受到牽連的可能就是下游聚酯切片和長(zhǎng)短絲了，目前聚酯產(chǎn)品也正是在騎虎難下的關(guān)鍵時(shí)刻，聚酯生產(chǎn)已經(jīng)面臨前期采購(gòu)的高成本原料，原料成本一步步上升，那么一旦原料現(xiàn)貨行情走軟，首當(dāng)其沖聚酯產(chǎn)品可能掉頭下行，聚酯生產(chǎn)虧損的來(lái)到可能也就不遠(yuǎn)了。

    二來(lái)做為聚酯工廠的原料采購(gòu)者心態(tài)來(lái)說(shuō)，也不愿意看到自己采購(gòu)的原料是高價(jià)原料。換句話說(shuō)，原料采購(gòu)者都愿意看到自己采購(gòu)之后原料價(jià)格是上漲的而不是下跌狀態(tài)當(dāng)中，一方面從中可以得到成功抄底的心理滿足，另一方面也可能對(duì)在目前采購(gòu)而不是延遲采購(gòu)正確解釋。

    這點(diǎn)可以從聚酯工廠不斷進(jìn)場(chǎng)采購(gòu)PTA和MEG的動(dòng)作中得到驗(yàn)。很明顯，從這一角度分析工廠的心態(tài)就是：并不愿看到現(xiàn)貨價(jià)格的過(guò)度下跌，而小幅調(diào)整來(lái)說(shuō)還是可以承受的。而其中最主要的原因就是工廠已經(jīng)沒(méi)有了太多的現(xiàn)貨采購(gòu)欲望，在近一段時(shí)間之內(nèi)，只要合同貨能夠接上，現(xiàn)貨需求可能并不是十分強(qiáng)勁。

    聚酯工廠一方面不希望現(xiàn)貨下跌，另一方面也不愿看到原料現(xiàn)貨過(guò)度推漲，盡管聚酯工廠可以以抵制現(xiàn)貨來(lái)避免成本抬高，但是一旦現(xiàn)貨長(zhǎng)時(shí)間高居不下，合同貨必然如影隨形跟漲現(xiàn)貨，那么對(duì)于聚酯工廠來(lái)說(shuō)就意味著原料成本的進(jìn)一步抬高將成為事實(shí)，一旦下游跟進(jìn)不力，聚酯生產(chǎn)將面臨現(xiàn)金流流失和虧損的境地。因此只要是工廠備料告以段落，工廠將始終處于一種矛盾焦慮的狀態(tài)當(dāng)中，這點(diǎn)對(duì)于聚酯工廠的原料采購(gòu)人員來(lái)特別明顯。由于聚酯原料市場(chǎng)巨大，原料貿(mào)易商能量更是不容小視，因此原料現(xiàn)貨不可能出現(xiàn)聚酯工廠理想的穩(wěn)定狀態(tài)，現(xiàn)貨行情不漲必跌，不跌必漲，現(xiàn)貨原料行情不可能以一種火車(chē)軌道似的直線運(yùn)行。那么如何把握好原料采購(gòu)的節(jié)奏，如何把握好現(xiàn)貨和合同貨的采購(gòu)節(jié)奏和采購(gòu)比例，如何把握好貿(mào)易商陣營(yíng)的心態(tài)，如何利用好貿(mào)易商和供應(yīng)商之間的關(guān)系做文章，如何聚酯工廠的有效力量來(lái)爭(zhēng)取主動(dòng)等等都將成為擺在聚酯工廠采購(gòu)人員面前的難題。

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