投資化工行業(yè)：推薦低估值藍(lán)籌與油價(jià)下跌受益品種

　　12月份投資化工行業(yè)重點(diǎn)推薦低估值藍(lán)籌與油價(jià)下跌受益品種。

　　根據(jù)分析研究2014年1-12月份,化工各子行業(yè)景氣指數(shù)、PPI指數(shù)處于較低水平。2014年10月份化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)同比增長(zhǎng)6.70%,凈利率小幅上揚(yáng)，我們預(yù)測(cè)在2015年基礎(chǔ)化工行業(yè)維持震蕩弱勢(shì)復(fù)蘇的運(yùn)行態(tài)勢(shì),行業(yè)仍以把握結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)為主。

　　12月投資策略上,我們重點(diǎn)推薦受益油價(jià)下跌品種與低估值藍(lán)籌。此輪油價(jià)下跌我們看好與需求相對(duì)穩(wěn)定汽車(chē)產(chǎn)業(yè)相關(guān)的改性塑料子行業(yè);成本占比小、客戶(hù)價(jià)格敏感度較低的印染助劑子行業(yè);產(chǎn)品層次較高、受益原材料下跌的高端滌綸工業(yè)絲子行業(yè);

　　我們從技術(shù)壁壘、品牌渠道壁壘、客戶(hù)粘性壁壘、市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘幾個(gè)角度分析：1、技術(shù)壁壘高,3~5年內(nèi)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都難以復(fù)制或超越像國(guó)瓷材料、鼎龍股份;2、品牌渠道壁壘:重點(diǎn)關(guān)注日化、復(fù)合肥、農(nóng)藥制劑子行業(yè);3、客戶(hù)粘性壁壘:中間體龍頭企業(yè)聯(lián)化科技品種豐富、客戶(hù)粘性高;4、市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘:包括煤化工設(shè)計(jì)與總承包企業(yè)東華科技、民爆龍頭久聯(lián)發(fā)展。對(duì)于2014~2016年均凈利潤(rùn)增速超過(guò)30%,具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的成長(zhǎng)股股價(jià)步入合理價(jià)位后具長(zhǎng)期投資價(jià)值。

　　12月平安化工模擬投資組合推薦。2014年12月份模擬組合中,我們重點(diǎn)推薦低估值藍(lán)籌與受益油價(jià)下跌品種。

　　基礎(chǔ)化工重點(diǎn)主要子行業(yè)分析。(1)化肥:尿素:預(yù)計(jì)12月尿素價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行;磷肥:二銨、一銨12月價(jià)格以穩(wěn)定為主;鉀肥:氯化鉀、硫酸鉀價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行;復(fù)合肥:12月小幅下調(diào)趨勢(shì)基本確立;(2)農(nóng)藥:草甘膦維持清淡,百草枯緩慢下跌;(3)氨綸:市場(chǎng)整體偏弱整理;(4)染料:隨著活性染料價(jià)格企穩(wěn),12月染料企業(yè)出貨量較11月環(huán)比繼續(xù)改善;(5)MDI:預(yù)計(jì)12月份純MDI價(jià)格窄幅整理,聚合MDI存走軟可能;(6)鈦白粉:淡季之下,價(jià)格以弱勢(shì)盤(pán)整為主。

　　注：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑風(fēng)險(xiǎn),原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。