對(duì)于5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的前瞻分析情況

    6月10-11日央行、統(tǒng)計(jì)局和海關(guān)總署將公布5月宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，我們對(duì)于5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的前瞻分析如下：

    5月PMI環(huán)比回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。但是PMI生產(chǎn)指數(shù)僅回落不到1個(gè)百分點(diǎn)?？紤]到去年5月基數(shù)比4月變大的影響，我們預(yù)計(jì)5月當(dāng)月的工業(yè)增加值增速為17.5%。

    在房地產(chǎn)調(diào)控、清理地方政府融資平臺(tái)、對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的投資限制和對(duì)銀行放貸的窗口指導(dǎo)等宏觀(guān)調(diào)控作用下，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速仍呈現(xiàn)回落趨勢(shì)。預(yù)計(jì)1-5月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速為25.7%。

    家電“以舊換新”政策繼續(xù)刺激著家電消費(fèi)市場(chǎng)，但是家電下鄉(xiāng)的累計(jì)增幅從4月有所回落。而5月汽車(chē)銷(xiāo)量環(huán)比大幅下降。房地產(chǎn)市場(chǎng)的成交量的萎縮也抑制了一部分消費(fèi)。綜合來(lái)看5月的社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速將從4月的18.5%下降至18.2%。

    由于外圍的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，出口繼續(xù)穩(wěn)步回升，而宏觀(guān)調(diào)控導(dǎo)致內(nèi)需放緩則令進(jìn)口增速下降，貿(mào)易順差將繼續(xù)擴(kuò)大。預(yù)計(jì)5月出口增速為33%，進(jìn)口增速為45%，貿(mào)易順差為80億美元左右。

    從商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部監(jiān)測(cè)的物價(jià)數(shù)據(jù)來(lái)看，5月CPI和PPI環(huán)比雙雙回落，但CPI同比可能和上月持平或者略有上升，而PPI同比則可能從上月的高位開(kāi)始回落。

    從目前消息面上來(lái)看，5月四大行的新增貸款3063億元，5月新增貸款大約在6400億元，較上月有所回落，符合央行對(duì)商業(yè)銀行的放貸節(jié)奏的控制。盡管5月央行資金回籠力度有所減弱，但是由于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，人民幣升值預(yù)期有所減弱，可能出現(xiàn)資金流入的放緩。預(yù)計(jì)5月M1和M2同比增速均出現(xiàn)微降：M1同比增速為28%，M2同比增速為21%。

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