成本產(chǎn)量雙高，鋼鐵行業(yè)高產(chǎn)低利尷尬將延續(xù)

今年一季度我國粗鋼日產(chǎn)量突破192萬噸，再創(chuàng)歷史新高。但是重點鋼鐵企業(yè)的利潤率只有3%左右，部分鋼鐵為了降成本已經(jīng)停止進口鐵礦石現(xiàn)貨。

西本新干線首席分析師劉秋平認(rèn)為，在我國鋼鐵行業(yè)的實質(zhì)性矛盾仍未解決的背景下，僅憑季節(jié)性需求回暖帶動的震蕩走高行情或?qū)㈦y以持續(xù)，未來我國鋼鐵行業(yè)仍將負(fù)重前行。

粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)新高

據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年一季度，我國生鐵產(chǎn)量達到15866萬噸，同比增長7%；鋼材產(chǎn)量為20804萬噸，同比增加17.7%。其中，3月份全國粗鋼產(chǎn)量為5942萬噸，同比增長9%；生鐵和鋼材（含重復(fù)材）產(chǎn)量分別為5475萬噸和7602萬噸，同比增長5.6%和13.7%。

從日產(chǎn)水平看，今年前3個月我國日均粗鋼產(chǎn)量分別達到193.13萬噸、193.95萬噸和191.37萬噸；一季度全國粗鋼累計產(chǎn)量為16991萬噸，同比增長8.7%；平均日產(chǎn)粗鋼188.79萬噸，超過去年184.7萬噸的最高水平。

按照一季度的粗鋼日產(chǎn)量推算，全年粗鋼產(chǎn)量或達7億噸左右，遠(yuǎn)高于去年6.26億噸的粗鋼產(chǎn)量。

針對一季度粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)新高引發(fā)的產(chǎn)能過剩之憂，有業(yè)內(nèi)人士分析指出，今年以來我國粗鋼產(chǎn)量大幅增加其實有著特殊的原因。其中，“十二五”規(guī)劃出臺的刺激作用，去年下半年拉閘限電政策遏制的潛在產(chǎn)能，以及日本地震后鋼材出口增加的預(yù)期等等，都是不可忽視的重要因素。

鋼材出口超千萬噸

據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計，一季度，我國累計出口鋼材1051萬噸，同比增長20.7%；累計進口鋼材418萬噸，同比增長1.7%。累計進口鋼坯19萬噸，同比增長19.7%；進出口相抵，折合凈出口粗鋼654萬噸，同比增加181萬噸，增幅38.3%。

從區(qū)域分布來看，一季度河北省累計出口鋼材122.2萬噸，出口額達到9.7億美元，同比分別增長17.6%和43.5%，全省鋼材出口量僅次于江蘇的175.6萬噸和遼寧的133.1萬噸，排在全國第三位。其中，進入3月份，河北鋼材出口呈現(xiàn)激增的態(tài)勢，當(dāng)月出口量高達60.4萬噸，月度出口量同比增加50.8%，環(huán)比增加99.2%。

鋼材庫存居歷史高位

3月下旬以來，我國鋼材庫存結(jié)束了連續(xù)七周的上升走勢，轉(zhuǎn)而進入下滑通道。

根據(jù)中鋼協(xié)發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至3月末，全國26個主要鋼材市場5種鋼材社會庫存量達到1789萬噸，環(huán)比下降65萬噸，降幅為3.5%，同比增加60萬噸，增幅為3.45%。其中，長材庫存降幅較為明顯，鋼筋、線材庫存環(huán)比分別下降4.1%和4.8%；板材中的熱卷和中厚板庫存分別下降3.3%和3.7%，冷軋薄板小幅上升1.15%。

以建筑業(yè)需求量占到50%的螺紋鋼為例，截至4月1日，全國主要城市螺紋鋼庫存為730.6萬噸，比3月18日的庫存量減少12.3萬噸，降幅為1.66%，已經(jīng)連續(xù)3周下滑。

業(yè)內(nèi)專家指出，近期鋼材庫存的持續(xù)下滑，主要原因在于消費強勁恢復(fù)和階段性的供不應(yīng)求格局。但是，與歷史同期相比，目前我國的鋼材社會庫存依然處于高位。

運行特征：“石頭”依舊瘋狂 部分鋼企盈利“慘淡”

鐵礦石“高燒不退”

今年以來，由于煤炭價格依然處于高位，國際鐵礦石價格持續(xù)“高燒不退”，目前品位為63.5%的印度粉礦到岸價格已經(jīng)接近190美元/噸。

盡管鐵礦石進口價格一度由于日本地震有所下滑，但從3月下旬又開始止跌回升。受此影響，繼2月份鐵礦石進口均價突破158美元/噸之后，今年3月我國鐵礦石進口均價再次刷新歷史記錄。國家海關(guān)總署的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3月份我國進口鐵礦石均價達到160.7美元/噸，環(huán)比上漲1.4%；而去年同期僅為101.5美元/噸，同比漲幅超過58%。

唐山國豐鋼鐵有限公司一位負(fù)責(zé)人表示，與去年同期相比，今年3、4月份的鐵礦石單價上漲了25美元左右，推動噸鋼成本增加一兩百元。

我的鋼鐵網(wǎng)提供的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日，鐵礦石進口報價依然“堅挺”，品位為63.5%的印度粉礦的市場主流報價達到188～190美元/噸，而該產(chǎn)品4月8日的市場報價為185～187美元/噸。

同時，與價格居高不下相伴而生的，還有持續(xù)高企的鐵礦石港口庫存量。據(jù)統(tǒng)計，今年初國內(nèi)19個港口周庫存量歷史性超過8000萬噸。一個月之后，我國鐵礦石港口周庫存量已經(jīng)達到8846萬噸，月度增幅超過800萬噸。

不過，由于日本地震導(dǎo)致本國鋼產(chǎn)量減少、災(zāi)后重建需求增加以及國內(nèi)市場進入工程建設(shè)高峰期，我國鐵礦石港口庫存逐漸被鋼廠所消耗。截至3月底，經(jīng)過一段持續(xù)下降的過程，我國鐵礦石港口庫存量已經(jīng)從之前的接近9000萬噸減少到8500萬噸左右。

 
鋼材價格震蕩運行

監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年一季度國內(nèi)鋼材價格呈現(xiàn)震蕩運行的軌跡，鋼材綜合價格指數(shù)由年初的128.29點漲至2月中旬的136.31點，隨后開始下降，至3月底已經(jīng)跌至131點左右。

3月末，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會CSPI鋼材綜合價格指數(shù)為131.23點，比上月末下降4.42點，降幅為3.26%；比去年同期上升了13.27點，增幅為11.25%。

從國際市場來看，鋼材價格漲幅逐漸趨緩。3月末，CRU國際鋼材綜合價格指數(shù)為222.8點，環(huán)比上升2.3點，漲幅為1%，較上月回落9.4個百分點；與去年同期相比，國際鋼材綜合價格指數(shù)上升48.2點，漲幅為27.6%。

分區(qū)域來看，3月末，CRU亞洲鋼材價格指數(shù)為234.1點，與上月持平。3月份，受地震、海嘯及核泄漏災(zāi)害的嚴(yán)重沖擊，日本經(jīng)濟遭受重創(chuàng)，制造業(yè)PMI降至46.4%，環(huán)比下降6.5個百分點，是2009年4月以來的最低水平。其中，產(chǎn)出指數(shù)和新訂單指數(shù)大幅下降，分別降至37.7%和39.6%，環(huán)比分別大幅下降16.2和14.7個百分點。

除日本之外，亞洲其他主要經(jīng)濟體的制造業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)擴張的態(tài)勢。例如，中國PMI為53.4%，環(huán)比上升1.2個百分點；印度PMI為57.9%，與上月持平；中國臺灣地區(qū)PMI為55.6%，環(huán)比略降0.2個百分點；韓國PMI為52.8%，環(huán)比下降0.6個百分點。

部分鋼企盈利“慘淡”

與一季度粗鋼日產(chǎn)量再創(chuàng)新高形成鮮明對比的是，由于原料成本擠壓、產(chǎn)能持續(xù)高位和鋼價震蕩運行，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的利潤空間被嚴(yán)重壓縮。從已經(jīng)公布季報的鋼鐵企業(yè)運行情況來看，其盈利水平均出現(xiàn)了不同程度的下滑。

鞍鋼股份發(fā)布公告稱，受制于原燃料價格大幅上漲，預(yù)計今年一季度凈利潤約為7100萬元，同比下滑93.8%，每股收益約0.01元。而上年同期公司實現(xiàn)凈利潤11.48億元，每股收益達到0.159元。

華菱鋼鐵也表示，今年一季度預(yù)計仍將虧損1.8億～2億元，每股虧損約0.0616～0.0663元。該公司表示，原材料價格上漲幅度超過產(chǎn)品銷售價格上漲幅度，新項目尚未達效等是造成公司繼續(xù)虧損的主要原因。

此外，今年前兩個月濟鋼營業(yè)收入僅增長0.4%，仍處于保本微利狀態(tài)，而萊鋼預(yù)計一季度實現(xiàn)利潤1850萬元，同比減少九成左右。

中鋼協(xié)會長朱繼民也在剛剛閉幕的博鰲亞洲論壇2011年會上表示，目前國內(nèi)通貨膨脹壓力較大，而原材料價格上漲導(dǎo)致的成本壓力很難向下游行業(yè)轉(zhuǎn)移。按照現(xiàn)在的鐵礦石價格，鋼鐵企業(yè)今年的盈利狀況依然非常艱難。

問 題：發(fā)展環(huán)境“喜憂參半” 行業(yè)運行不穩(wěn)定性增加

發(fā)改委的一季度運行報告指出，總體來看，目前我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展環(huán)境“喜憂參半”。喜的是，今年是“十二五”規(guī)劃的開局之年，保障性住房及城市化建設(shè)等政策措施對鋼材需求形成利好。當(dāng)前正值我國鋼材銷售旺季，國際鋼材市場也進一步好轉(zhuǎn)，鋼材出口顯著增加。

在抑制通貨膨脹的大背景下，國家宏觀調(diào)控力度進一步加大，控制資金流動性的措施不斷加強，加上調(diào)控房地產(chǎn)的限購等措施，目前國內(nèi)環(huán)境并不支持市場形成有力反彈。當(dāng)前鋼鐵企業(yè)庫存處于歷史高位，而生產(chǎn)仍在高速增長，資源、能源、環(huán)境對鋼鐵產(chǎn)業(yè)的約束將進一步加劇，鋼鐵運行的不穩(wěn)定性隨之增加。

需重點關(guān)注的兩個問題

中鋼協(xié)提醒，近期我國鋼鐵行業(yè)需要重點關(guān)注如下兩個問題：

首先，國內(nèi)市場鋼鐵生產(chǎn)增長較快，國內(nèi)市場仍然呈現(xiàn)供大于求的局面。從今年以來的鋼鐵生產(chǎn)情況看，一季度粗鋼日產(chǎn)水平達到188.79萬噸，同比增長8.7%，與去年四季度日產(chǎn)165.22萬噸的水平相比，大幅增長14.3%。

其次，我國流動性收緊的政策還將持續(xù)。盡管央行數(shù)次采取提高存款準(zhǔn)備金率、加息等貨幣政策手段，但3月份的CPI、PPI數(shù)據(jù)均顯示，我國物價水平并沒有出現(xiàn)環(huán)比下降的走勢。由于國際金融形勢變化、國內(nèi)通脹壓力上升以及經(jīng)濟增長目標(biāo)調(diào)整等因素影響，貨幣政策將呈現(xiàn)進一步收緊的趨勢，企業(yè)面臨的資金壓力繼續(xù)增加，市場需求也將充滿變數(shù)。

 
鋼材出口增長難持續(xù)

中鋼協(xié)分析認(rèn)為，一季度我國鋼材出口保持20%以上的增長速度，主要源自國際市場恢復(fù)、需求增加和日本地震騰出的市場空間。但是，由于世界主要經(jīng)濟體復(fù)蘇較慢導(dǎo)致的需求增速回落，以及日本經(jīng)濟正在逐步恢復(fù)，我國鋼材出口難度預(yù)計進一步增大。值得一提的是，人民幣持續(xù)升值導(dǎo)致企業(yè)出口成本增加，也不利于我國進一步擴大鋼材出口。

趨 勢：鋼企盈利走低 上漲鋼價難抵成本產(chǎn)量雙高

鋼價呈小幅上漲之勢

中鋼協(xié)分析認(rèn)為，隨著國內(nèi)市場進入鋼材消費旺季，需求強度有所上升，國內(nèi)市場供求矛盾有所緩解，受原燃材料價格上漲、國際市場鋼材需求增加等因素影響，后期市場鋼價將呈現(xiàn)小幅上升的態(tài)勢。

一方面，我國經(jīng)濟運行態(tài)勢良好，鋼鐵需求將繼續(xù)保持增長。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，今年一季度，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長9.7%，固定資產(chǎn)投資同比增長25%。在主要用鋼行業(yè)中，通用設(shè)備制造業(yè)、交通運輸設(shè)備制造業(yè)、電氣機械及器材制造業(yè)和通信設(shè)備、計算機及其他電子設(shè)備制造業(yè)同比分別增長21.8%、14.1%、17.7%和15.3%。上述一系列數(shù)據(jù)表明，在國民經(jīng)濟運行態(tài)勢良好的背景下，鋼鐵下游行業(yè)用鋼需求增速有所加快。

另一方面，原燃材料價格上漲對鋼材價格提升的支撐作用有所增強。國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：一季度國內(nèi)PPI同比上漲7.1%；工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比上漲10.2%，其中燃料動力類價格上漲9.2%，漲幅較前兩個月擴大0.4個百分點；據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計，一季度我國進口鐵礦石平均到岸價格為156.6美元/噸，同比上漲59.5%；截至4月15日，國產(chǎn)鐵精礦、煉焦煤、冶金焦和廢鋼價格同比分別上漲8.2%、12.37%、6.56%和17.5%，而CSPI國內(nèi)鋼材價格指數(shù)為134.23點，同比僅上漲5.3%，低于上述原燃材料價格的上漲速度。

據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)預(yù)計，在鋼價低位上漲以及社會庫存高位回落的雙重作用下，隨著鋼廠加大原材料采購力度、氣溫好轉(zhuǎn)以及市場心態(tài)向好，預(yù)計這一輪鋼材價格的反彈行情在4月底至5月初結(jié)束。

鋼廠仍將微利運行

在成本和產(chǎn)量雙高的背后，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)或?qū)⒗^續(xù)保持微利運行的狀態(tài)。

今年4月份，武鋼、鞍鋼、本鋼、首鋼等大型鋼廠均首次下調(diào)出廠價格或加大優(yōu)惠幅度，而寶鋼、武鋼等紛紛下調(diào)5月份鋼材出廠價格。

其中，寶鋼下調(diào)了大多數(shù)鋼材品種的5月售價，熱軋、酸洗、普冷、鍍鋅、彩涂等主流產(chǎn)品出廠價格（不含稅）下調(diào)幅度為200～300元/噸，這是寶鋼去年9月以來首次下調(diào)鋼材出廠價格。

在武鋼發(fā)布的5月份價格政策中，熱軋耐候鋼卷和彩涂出廠價格分別下調(diào)100元/噸和200元/噸。

國內(nèi)主要鋼材產(chǎn)品出廠價格的下調(diào)，無疑將進一步壓縮鋼鐵企業(yè)本已狹窄的利潤空間。業(yè)內(nèi)專家預(yù)測，由于國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)成本壓力仍然較大，二季度企業(yè)盈利可能呈現(xiàn)前高后低的走勢。

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